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全球商品研究·农产品油脂日度报告2024年3月25日

现货价格

• 棕榈油：张家港报8370元/吨（跌80），广东报8440元/吨（跌70）
• 豆油：张家港报8290元/吨（跌80），广州报8360元/吨（跌80），日照报8160元/吨（跌80）

市场观点

1. 棕榈油：

   • SPPOMA数据显示产量预计增长388%，出口增幅达7%-16%，供需双增带动价格上涨。
   • 4月进入增产季，若累计产量增加且斋月对需求扰动减弱，价格可能承压，报价或松动。
   • 国内供应短期难以明显回升，持仓去库阶段预计维持偏强走势。

2. 豆油：

   • 受成本支撑及棕榈油价格提振，豆油维持高位震荡，但存在下行压力。
   • 4月大豆到港量增加，将对豆油价格形成压制，预计维持震荡。

风险因素

• 天气因素：巴西南部与阿根廷降水变化可能影响大豆供应。
• 产量风险：棕榈油超预期减产。
• 市场动态：库存变化与价格走势。

价格走势图表描述

• 棕榈油近月合约出现回调。
• 豆棕价差处于历史中高位置。
• 价差结构显示替代效应略有下降。

结论

棕榈油短期偏强，豆油或有下行压力。需跟踪进口数据及天气影响。