20221127-广发期货-鸡蛋期货12月月报_蛋价维持高位震荡_17页_2mb

鸡蛋期货12月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月鸡蛋市场的供需情况、价格走势、饲料成本影响、淘汰鸡与鸡苗市场动态以及期现价差变化，为12月鸡蛋期货交易策略提供参考。整体来看，鸡蛋市场呈现高位震荡态势，短期内存在价格下滑风险，但因存栏偏低及饲料成本高企，价格下跌空间有限。

主要观点

供应方面

• 在产蛋鸡存栏：10月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增长0.08%，但总体仍处于偏紧状态。
• 新开产蛋鸡数量：较少，主要来源于6月份补栏的鸡苗。
• 淘汰鸡出栏量：受蛋价高位影响，养殖单位惜售情绪明显，淘汰鸡出栏量有限。
• 库存情况：生产环节库存天数缓慢降低，流通环节库存天数先增后降，整体库存压力不大。

需求方面

• 终端市场：蛋价高位导致消费者抵触，走货不温不火，贸易商采购量减少，按需小批量采购。
• 市场情绪：贸易商理性观望，阶段性补货后采购量或减少，短期蛋价存下滑风险。

关键信息

鸡蛋价格走势

• 现货价格：11月主产区鸡蛋价格整体下滑，最高价为5.96元/斤，最低价为5.48元/斤，累计跌幅8.05%。
• 期货价格：鸡蛋期货主力月（2301）涨2.78%，价格在4200-4500元/500KG之间震荡，最高触及4475元/500KG。

饲料成本影响

• 玉米与豆粕价格：维持高位震荡，玉米价格偏强，豆粕价格弱势下滑，饲料成本小幅降低。
• 饲料成本与蛋价关系：饲料成本对蛋价形成支撑，尤其在成本高位时，蛋价表现相对坚挺。

淘汰鸡与鸡苗市场

• 淘汰鸡价格：周均价6.32元/斤，环比下跌5.53%，华北地区跌幅最大（9.02%）。
• 鸡苗价格：均价3.44元/羽，环比持平，养殖单位补栏积极性不高，鸡苗销量环比减少10.68%。
• 补栏结构：120日龄以下后备鸡占比14.82%，环比略增，但整体补栏仍谨慎。

12月策略建议

• 01合约：建议观望为主。
• 05合约：后期反弹偏空对待。
• 操作建议：整体市场缺乏趋势性行情，单边或套利操作难度较大，建议以观望为主，激进者可考虑技术性短空。

期现价差分析

• 基差走势：鸡蛋基差具有周期性规律，节后基差收敛至负，10月后基差在一定区间波动。
• 当前基差：截至11月25日，基差在1093元/500KG附近，现货见顶回落，基差小幅走弱。

风险提示

• 疫情防控政策：若大幅放松，可能对市场供需产生较大影响。
• 市场情绪波动：贸易商采购行为及消费者接受度可能影响价格走势。
• 成本变化：饲料成本波动对蛋价有明显影响，需持续关注玉米与豆粕价格走势。

总结

鸡蛋市场在2022年11月呈现高位震荡格局，供需关系偏紧，贸易商采购谨慎，终端需求疲软。尽管现货价格有所回落，但因存栏偏低及饲料成本高企，价格下跌空间有限。期货市场同样缺乏明显趋势，建议投资者保持观望态度，关注市场基本面变化及政策动向，适时调整策略。