20240823-宏源期货-原油周报_短期继续筑底运行_关注今晚鲍威尔讲话_28页_3mb

原油周报简要分析

近期原油价格整体呈现回调态势，预计短期行情将继续震荡筑底。

一、行情回顾

根据8月22日的市场收盘数据，WTI原油期货报收于72.98美元/桶，布伦特原油则收于77.11美元/桶，SC原油期货收盘于537.8元/桶，显示出内外盘原油价格的同步调整。

硼-西塔价差以及SC-Brent、SC-WTI价差的变化显示了市场对此前价格催化因素的消化，兴趣减弱，建议投资者关注;

二、宏观经济与地缘因素分析

从宏观层面看，美国劳工部下调的就业人数修正了此前市场过于乐观的情绪，预计将削弱大宗商品反弹的动能。关注美联储主席鲍威尔在全球央行年会上讲话中关于9月降息预期的表述，当下的市场似乎已经对9月份降息25个基点的基本预期进行了充分的价格反应。

地缘政治方面，伊朗表示不会轻率采取回应措施，中东的地缘局势短期内预计不会有新的大事件发生，市场对短时冲突升级的预期已经降低。建议投资者关注:

尽管地缘紧张有所降温，但基本面利好消息也难以显著提振油价，要求投资者对地缘和宏观风险保持敏感。

三、基本面分析

供给方面

• OPEC方面，7月份产量环比小幅增加，其中沙特、伊拉克、伊朗和阿联酋的产量总体上呈现出细微调整。
• 美国方面，原油产量环比略有回升但总体并无显著变化，而原油出口量环比有一定增长，但同比呈减少趋势。

需求方面

• 美洲4日数据：汽油需求环比、同比均实现了增长，但馏分油需求同比则出现了下滑，航空煤油需求表现强劲。
• 美国炼油厂产能利用率有一定提升，但原油加工量与几个月前有所减少。

中国地区的原油加工量及importers的数据反映出需求恢复方面仍有不少挑战。

四、库存数据

库存方面，全球原油需求有所放缓，OECD石油库存出现小幅下滑，而美国的商业原油库存已接近5年来低点，库欣地区库存继续去库，表明市场供需结构面临修复压力。

五、总结与展望

综合分析，宏观情绪的调整，基本面利好消息不如预期，地缘局势趋于缓和是近期油价回调节奏的主要原因。油价短期内预计将继续呈现震荡筑底态势，反弹的驱动力仍依赖于地缘局势的新变动和宏观情绪的回暖。建议密切关注布伦特原油前低75美元附近的支撑位，并留意潜在的地缘风险可能带来的价格波动。

风险提示

需要注意的风险因素包括宏观经济数据不如预期、中东局势的突然变化以及OPEC+政策的调整等。