20250322-广发期货-工业硅周报_工业硅供应压力仍存_期货价格续创新低_关注企业减产落地情况_30页_3mb

工业硅周报总结

核心内容

工业硅市场在2025年3月21日周报中呈现出供应压力仍存、期货价格持续下跌、企业减产预期增强的态势。整体市场处于底部震荡阶段，价格波动区间预计在9500-11000元/吨，关注企业减产落地情况及政策对产能的影响。

主要观点

1. 工业硅期货价格走势

• 工业硅期货价格持续承压下跌，最低跌至9625元/吨。
• 周五下午在减产消息的提振下有所回升。
• 价格已跌至历史低位，企业对低价接受程度下降，若持续下跌或推动减产增加。

2. 供应情况分析

• 3月产量预期：3月预计工业硅产量将小幅增加至34万吨左右。
• 地区产量变化：
  • 新疆地区产量大幅回升，主因大型企业检修后恢复生产。
  • 西北地区库存积累，部分企业有检修计划。
  • 云南和四川地区产量稳定或下降，其中四川样本硅企周度产量为0吨。
• 未来产能释放：2025年仍有多个大型企业计划投产，预计产能超100万吨，但需考虑产能出清问题。

3. 需求情况分析

• 多晶硅产量：2月产量下降至9.01万吨，环比及同比均有所减少。
• 光伏产业链需求：光伏产业链下游需求增长，价格回升，但尚未传导至多晶硅环节。
• 有机硅需求：有机硅减产产能达行业40%，开工率预计降至60%左右，价格仍有上涨预期。
• 下游产品价格：光伏玻璃、单晶电池片、组件等价格维持稳定或小幅波动。

4. 成本与利润分析

• 成本构成：硅石、电极、石油焦、硅煤等成本价格维持高位。
• 电价影响：1-2月电价仍处于高位，3月西南地区依旧处于枯水期，电价压力未减。
• 利润情况：工业硅平均利润处于低位，企业利润修复依赖价格回升及减产。

5. 库存及仓单变化

• 社会库存：截至3月21日，社会库存共计59.1万吨，较上周减少0.3万吨。
• 期货仓单：3月21日，工业硅期货仓单增加434手至69322手。
• 交割库库存：交割库库存维持在45.6万吨（含未注册成仓单及现货部分）。

关键信息

• 工业硅价格走势：华东通氧Si5530价格为10400元/吨，环比不变；新疆99硅价格为9600元/吨，环比下跌50元/吨。
• 减产预期：部分大型硅企已传出减产消息，关注减产落地情况及对价格的影响。
• 供应端压力：高库存、高供应及仓单压力持续存在，供应增速高于需求增速。
• 政策影响：碳足迹及能耗要求标准提升可能影响企业生产能力。
• 成本支撑：硅石、电极、石油焦、硅煤等成本维持高位，叠加电价压力，进一步压缩企业利润空间。
• 下游需求：光伏产业链需求增长，但尚未有效传导至多晶硅环节，有机硅减产对价格有一定支撑作用。

未来展望

• 价格波动区间：预计工业硅价格将在9500-11000元/吨之间震荡。
• 关注重点：
  • 企业减产落地情况。
  • 新能源及光伏产业需求恢复情况。
  • 政策对产能和能耗的影响。
  • 供应端产能释放节奏及市场对减产的响应。

数据来源

• 硅业分会SMM
• 广发期货发展研究中心
• wind

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