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ETF产品周观察第54期（114-118）：市场动态综合分析

一行核心看点

• 美股ETF集体爆发：香港交易所的美股相关ETF交投活跃，多只产品当周涨幅超六成，如FL二南纳指ETF涨幅达64.7%，恒生标普500ETF收涨27.9%；比特币现货与期货ETF多数涨幅超过64%，比特币期货ETF涨幅近七成。
• 易方达大降基金费用：该基金6只权益类ETF及联接基金管理费率、托管费率下调至原费率的三分之一，综合年费率降至当前市场最低，显示基金行业竞争激烈化，或有复制可能。
• 主要资产全线上涨：境内权益宽基指数全面上涨，创业板指、科创50等分别涨超9%，境外权益分化，美股及港股多数上涨，日经225、德债则受压。商品方面，原油上涨逾一成，黄金白银则大跌。
• 市场估值分位数上扬：过去一周主要指数估值分位数上涨幅度惊人，显示市场信心已有阶段性修复。
• ETF资金持续流入：非货币ETF规模增加2.1万亿元，其中港股跨境类ETF规模增量最大，而主动型ETF相对表现分化，被动产品基本扩容为主。

ETF与指数产品关注热点

1. 美股ETF集体大涨，比特币ETF飙涨60%

• 11月6日在港上市的美股相关ETF表现活跃，包含南方纳指ETF、华夏比特值现货ETF涨幅均超27%，比特币期货ETF涨幅7%左右；比特币现货ETF涨幅超过65%，创近期市场交易之最。
• 同时，本土基金巨头易方达宣布下调旗下6只ETF管理费至0.15%、托管费0.05%，降至行业最低水平，反映ETF费下调成为当下行业战局核心竞争手段。

2. 市场回顾：全球资产分化明显

• 境内市场：宽基指数如创业板指上涨超1.93%，沪深300上涨0.55%，基金持仓结构优化带来消费、科技ETF持续高溢价。
• 境外市场：纳斯达克、恒生科技指数涨幅均超40%，港股互联网、中资ETF明显受益于资金导向。
• 商品板块：原油小幅反弹，黄金白银大幅下挫，反映当前市场避险情绪不强。

3. 估值修复加速：主要指数估值分位数显著提升

• 中证800、万得全A等主流估值分位数过去一周分别上涨达1.7倍、1倍，显示市场对基本面的改善预期上升，系统性风险得到有效缓释。

4. 资金流引导板块分野：非货币ETF净增2.1万亿元

• 跨境港股类ETF表现最好流动性（+4027亿元），但高费率ETF带来的性价比问题也激发降费竞争新轮。
• 科技与主动型赛道ETF仍居主导，但核心ETF如华夏科创板50ETF出现资金流出。
• 基金规模几何变化：前十持仓为华夏（19%）、易方达（17%）、华泰柏瑞等基金，带动A股方向ETF成为规模争霸焦点。

一周ETF规模与成交情况

• 日均成交额提升：易方达创业板ETF、香港互联ETF成为日均成交前三，显示市场结构又升级。
• 资金流向看突出板块：A股消费结构值得关注、科创类ETF资金流出却达上千亿。

本周ETF业绩排名（百分比变化）

• 涨幅方面：跨境港股ETF易方达互联主题ETF涨幅高达+14.78%，华科技半导体ETF业绩则超过八成产品。
• 债券型：博时可转债ETF取得209%较高收益，说明资金在特定结构性产品中配置意愿加强。

下周观点与展望

总体建议与风险提示

• 需关注降费配合市场行情导向，未来ETF产品定价能力将成为投资者选择地核心要素。
• 各类资产当前估值偏高，需警惕短期风险，配置决策需考虑宏观经济拐点。

风险提示：数据来源公开，存在第三方数据不准确、非实时反馈可能；基金产品表现不代表未来收益，投资者需因风险偏好，确保适合自己的风险承受模型。