20230320-华宝证券-2022年银行理财年度报告_波澜之中_破浪前行_31页_3mb

2023年银行理财年度报告总结

核心内容

2022年是银行理财市场全面净值化转型的第一年，面对宏观经济压力、市场波动、政策调整等多重挑战，理财市场经历了较大的考验。2023年，银行理财市场在修复中继续发展，但仍需应对诸多风险因素，如宏观经济增速不及预期、海外通胀高企、地缘风险等。为避免“破净”事件再次发生，银行理财市场需在产品售前和售后管理、投资者教育、风险预警等方面进行提升。

主要观点

• 净值化转型：资管新规过渡期于2021年底结束，银行理财全面进入净值化时代，理财产品净值波动加剧，投资者需接受市场风险。
• 政策推动：监管政策持续完善，如《资产管理产品相关会计处理规定》和《理财公司内部控制管理办法》的出台，进一步规范了理财业务的运作和管理。
• 现金管理新规：过渡期结束，现金管理类产品从“T+0”转向“T+1”，投资范围和资产久期受到严格限制，产品收益率逐渐趋同于货币基金。
• 个人养老金制度：2022年个人养老金制度正式落地，推动了养老金融产品的多样化发展，养老理财产品因风险较低、期限较长而受到关注。
• 产品结构变化：固定收益类产品占比较高，且持续增长，混合类和权益类产品规模有所下降，封闭式产品成为主流。
• 理财子公司发展：理财子公司数量和规模持续增长，成为理财市场的主要发行主体，但中小银行因设立门槛高，更多选择代销模式参与市场。

关键信息

1. 市场与政策回顾

• 净值化转型：2022年银行理财全面净值化，理财产品净值波动显著增加，出现了两轮“破净潮”。
• 政策出台：2022年6月财政部发布《资产管理产品相关会计处理规定》，明确摊余成本法和市值法的使用条件。8月银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》，进一步细化理财公司内控要求。

2. 银行理财市场概况

• 市场规模：2022年非保本理财存续余额27.65万亿元，同比下降4.66%。净值型理财产品存续规模达26.40万亿元，占比95.47%。
• 产品类型：理财产品以开放式产品为主，封闭式产品占比逐渐上升，期限较长，为市场提供了稳定的资金来源。
• 投资性质：固定收益类产品占比达94.50%，混合类和权益类产品规模较小，但有所增长。
• 资产配置：理财产品主要投资债券类资产，信用债占比下降，利率债和非标资产配置也有所减少。

3. 理财子公司产品概况

• 建设情况：截至2023年2月，已有31家理财公司获批筹建，其中30家已开业。
• 产品发行：理财子公司产品数量和规模增长显著，2022年存续产品13947只，存续规模22.24万亿元，占全市场80.44%。
• 产品期限：理财子公司产品平均期限较长，主要集中在1-3年，其中一年以上产品占比达48%。
• 业绩比较基准：2022年理财子公司发行产品的平均业绩比较基准为4.28%，其中固定收益类为4.22%，混合类为5.08%，权益类为5.31%。

4. 理财产品销售情况

• 销售渠道：母行仍是主要销售渠道，但代销渠道持续扩容，理财公司通过代销拓展市场。
• 代销情况：2022年理财公司代销机构数量增加，12月达328家，非母行代销占比上升。
• 代销产品：理财公司被代销产品数量达21988款，占代销产品总数的87%。
• 代销机构：国有行、股份行、城商行和农商行等机构广泛参与代销，其中部分股份行理财公司非母行代销占比较高。

结构优化与风险控制

• 产品设计：理财机构需提升产品创设的专业性，优化大类资产配置，避免资产过度聚集。
• 投资者适当性管理：需动态评估投资者的风险偏好和资产风险，实现合适的产品匹配。
• 代销遴选制度：需完善代销产品筛选机制，提升适配性和评价标准反馈。
• 风险管理：需建立全面的风险预警机制，对可规避和不可规避风险进行分类管理。
• 投资者教育：需通过定期培训和发布文章等方式，提升投资者对市场波动和风险的理解。

个人养老金业务

• 制度落地：2022年个人养老金制度正式实施，推动了养老金融产品的多样化发展。
• 产品类型：养老理财产品因风险较低、期限较长而受到关注，与养老基金和养老保险相比，具有稳健性、长期性和普惠性。
• 参与机构：首批开办个人养老金业务的机构包括23家商业银行和11家理财公司，涉及范围广泛。

总结

2022年银行理财市场在净值化转型的背景下经历了较大波动，但整体仍保持稳健发展态势。2023年，理财市场需在产品设计、投资者适当性管理、风险管理、投资者教育等方面持续优化，以应对新的市场环境和政策要求。同时，个人养老金制度的落地为理财市场带来了新的发展机遇，理财子公司在产品发行和代销方面发挥重要作用，推动市场进一步发展。