20181126-财富证券-策略点评_情绪反复_逐步建仓_2页_328kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告发布于2018年11月26日，主要围绕A股市场的情绪变化、建仓策略、监管政策及经济基本面等进行分析，旨在为投资者提供在当前市场环境下合理的投资建议。

市场情绪与走势分析

• 市场情绪反复：上周（11.19-11.23）A股市场出现冲高回落的走势，上证综指一度突破2700点，但随后下跌至2579点。成交量有所萎缩，表明市场底部情绪仍在反复。
• 指数表现：上证指数上涨3.09%，深证综指下跌3.72%，创业板指下跌6.74%。美元指数上涨0.53%，美元兑离岸人民币上涨0.33%，黄金微涨0.03%。
• 市场阶段判断：当前A股整体的预期收益率及风险溢价回报已接近底部水平，市场处于“震荡筑底”的阶段。投资者应认识到，底部是一个区间而非单一点位，需保持耐心。

监管政策动向

• 抑制高送转投机：11月23日，沪深交易所发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》，明确限制高送转方案的披露条件，遏制利用高送转拉抬股价、借机减持的行为。
• 鼓励股份回购：交易所发布《上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》，对护盘式回购、库存股制度及回购资金等方面进行规范和完善，旨在稳定市场信心。

经济基本面分析

• 下游需求疲软：10月空调产量增速由正转负，为-0.4%；冰箱产量增速小幅下滑至5.2%；洗衣机产量增速由负转正，为4%。显示可选消费领域整体表现不佳。
• 经济增速放缓：在房地产调控背景下，销售持续低迷，经济增速由高速转为中高速增长，下游需求成为影响市场的重要因素。

投资建议

• 逐步建仓策略：建议投资者匹配3-5年的中长期资金，深度挖掘需求稳定、具有护城河的低估品种，逐步建仓。
• 坚持低估值原则：应避免追涨杀跌的短期博弈思维，坚持低估值原则，持有优质资产，实现“延迟满足”，收获时间的回报。

风险提示

• 贸易战不确定风险：国际局势复杂多变，需警惕贸易战带来的不确定性。
• 海外市场风险：海外市场波动可能对国内市场产生影响。
• 经济大幅回落风险：经济下行压力可能对市场造成冲击。

投资评级系统说明

免责声明

• 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行关注信息的更新，本报告不构成投资建议。
• 投资者应谨慎决策，不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素。

联系方式

• 财富证券研究发展中心
  网址：www.cfzq.com
  地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  邮编：410005
  电话：0731-84403360
  传真：0731-84403438