20240707-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_全链条支持创新药发展实施方案_其板块有望走强_32页_2mb

东吴证券医药生物行业跟踪周报核心内容总结

投资要点

• 本周医药指数涨幅0.11%，年初至今跌幅为-21%，相对沪指超额收益为-21%。
• 本周中药及化药个股表现优异，涨幅分别为+154%与+137%，器械（-155%）与生物制品（-0.69%）则显著下滑。
• 政策利好推动创新药发展，国务院常务会议通过**《全链条支持创新药发展实施方案》**，全链条强化政策支持，预期将在价格管理、医保支付、投融资等方面落实，叠加大会及医保谈判等多重催化，创新药板块迎强β机会。
• 创新药股价处于历史底部，下半年估值提升空间较大，重点关注政策受益标的。

板块表现

• 本周医药板块整体稳定，小市值中药股如诺泰生物（+1544%）、山外山（-1258%）涨跌分化明显。
• 受政策利好影响，周五创新药个股全线走强。

配置建议

细分领域布局：

1. 创新药：和黄医药、百济神州等。
2. GLP1产业链：诺泰生物、信达生物等。
3. CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物。
4. 中药：太极集团、东阿阿胶等。
5. 原料药：华海药业、千红制药等。
6. CRO：泰格医药、诺思格。
7. IVD：新产业、安图生物。
8. 血制品：上海莱士、博雅生物。

风险提示

• 集采降价持续超预期；
• 医保政策趋严；
• 产品销售不及预期；
• 宏观经济与研发进展不确定性。

后续重要事件进度：

• 国产创新药获纳入医保空间扩大；
• 创新药出海授权交易显著提升；
• 多项新药临床进展取得积极成果；
• 监管动态持续优化仿制药及创新药工艺标准。

总结指出，医药板块中创新药和GLP1产业链在政策加持与技术突破双重助推下具有最大估值提升潜力，中药及仿制药受集采影响仍存在波动不确定性，该板块景气度分化显著，建议重点配置核心标的，优选估值底部、政策扶持、研发驱动的公司。