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格林大华国债期货早报总结（20220831）

核心内容概述

2022年8月31日，格林大华发布国债期货早报，分析当日市场走势及未来趋势。报告指出，国债期货主力合约在当日整体呈现震荡走势，市场情绪较为平稳。同时，结合宏观经济数据与政策动向，对国债期货的短线走势作出判断，并提出相应的操作建议。

主要观点

品种观点

• 国债期货走势：周二国债期货主力合约全线高开，开盘后横向窄幅震荡，上午11:00出现快速下行，随后止跌企稳，最终收盘微涨。
  • 10年期国债期货主力合约T2212上涨0.04%
  • 5年期国债期货TF2212上涨0.03%
  • 2年期国债期货TS2212上涨0.01%
• 货币市场表现：周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，等额对冲到期逆回购，货币市场流动性保持宽松。
  • 隔夜利率DR001加权平均为1.12%，较前日下行10个BP
  • DR007加权平均为1.66%，较前日上行4个BP
• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率小幅下行。
  • 2年期国债到期收益率下行1.68个BP至2.10%
  • 5年期国债收益率下行0.59个BP至2.41%
  • 10年期国债收益率下行0.95个BP至2.61%

经济与政策背景

• 财政政策：财政部发布2022年上半年财政政策执行报告，强调将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，加快政策节奏，以维持经济运行在合理区间。
• PMI数据预期：8月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）为48.5，仍低于荣枯线50。预计8月PMI数据可能同样低于50，显示经济仍处于收缩阶段。

短线走势预期

• 综合市场表现与政策预期，国债期货短线或继续震荡，投资者需关注后续政策及经济数据变化。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，把握市场波动机会。

利多因素

• 国内需求较弱，经济下行压力较大，市场对政策宽松预期增强。
• 货币市场流动性保持宽松，有利于国债价格上行。

利空因素

• 国内逆周期政策连续发力，包括加大基建投资和出台房地产支持政策，可能对市场情绪产生一定压制。
• 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，可能限制收益率进一步下行空间。

风险提示

• 全球疫情变化可能影响经济复苏节奏，进而影响国债市场走势。
• 宏观政策边际变化可能导致市场预期波动。
• 全球地缘政治变化可能带来不确定性。
• 信用风险波动可能对市场造成冲击。

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研究员信息

• 姓名：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询编号：Z0016580