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格林大华国债期货早报（20231025）总结

品种观点

国债期货主力合约周二全线低开，早盘小幅冲高后回落，日尾维持低位震荡态势。各期限主力合约出现不同程度下跌，30年期跌幅最大达0.37%。

资金面

央行周二净投放逆回购5220亿元，银行间市场各期限存款利率多数上行，资金面趋于收紧，对债市形成压力。

经济面

欧元区制造业和服务业PMI初值持续收缩，经济颓势明显；美国制造业PMI首次重回荣枯线上方，服务业维持扩张。此外，中央财政拟四季度增发1万亿元国债，短期将增加供给压力。

操作建议

建议交易型投资者适量进行资金波段操作。

关键因素

短期看空因素包括资金面趋紧、外需变缓、房地产低迷及通胀压力小；利多因素则包括服务业持续恢复和政策可能加大逆周期调节。风险点涉及宏观政策边际变化、海外经济波动和地缘政治风险。