20150112-华泰证券-钢铁行业__ST南钢确认摘帽_关注新环保法对行业影响_12页_857kb

行业研究/行业动态总结

核心内容

2015年1月12日，华泰证券发布关于钢铁行业的研究报告，对钢铁行业进行了深入分析，并给出“增持（维持）”的行业评级。报告指出，钢铁板块整体表现逊于大盘，市场面临调整风险。同时，报告还涉及了行业动态、市场价格、产销存情况及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业整体表现
   钢铁行业近期表现不佳，整体价格下跌，部分公司如华菱钢铁跌幅较大，而久立特材涨幅领先。
   2015年1月1日新《环境保护法》实施，对钢铁企业带来重大影响，违规企业面临更严格的处罚，可能被迫停产或关闭。

2. 行业政策影响

   • 2015年河北计划化解粗钢产能500万吨，压减煤炭消费500万吨。
   • 国家发改委批准浙江省城际铁路规划，预计投资1700亿元。
   • 证监会将调整并购重组监管制度，取消相关部委的核准前置条件。

3. 市场动态

   • *ST南钢预计2014年度扭亏为盈，净利润约3亿元。
   • 宝钢股份计划投资6.6亿元认购宝信软件A股增发。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价2681元/吨，周跌幅1.18%；期货价格2557元/吨，周涨幅3.10%。
• 热卷：现价2980元/吨，周跌幅1.29%。
• 铁精粉：唐山66%铁精粉价格573元/吨，周跌幅3.92%；印度63.5%铁精粉价格520元/吨，周涨幅4.00%。
• 铁矿石：巴西到岸价580元/吨，周跌幅0.00%；澳洲到岸价520元/吨，周跌幅23.81%。
• 海运费：巴西-中国海运费9.86元/吨，周跌幅13.51%；澳洲-中国海运费4.28元/吨，周跌幅16.30%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格1090元/吨，周涨幅0.46%。
• 钢坯：加权成本2115元/吨，周涨幅1.19%。

产销存

• 全国粗钢日均产量：12月下旬为172.24万吨，旬环比下降3.34%。
• 社会库存：截至本周末为1004.21万吨，周环比上升4.29%。
• 重点企业库存：12月下旬为1324.2万吨，环比下降11.02%。

模拟利润测算

• 螺纹钢：加权利润为-14元/吨，周跌幅55元/吨。
• 热卷：加权利润为97元/吨，周跌幅62元/吨。
• 线材：加权利润为-12元/吨，周跌幅56元/吨。
• 冷板：加权利润为422元/吨，周跌幅60元/吨。
• 中板：加权利润为-56元/吨，周跌幅93元/吨。

行业趋势与风险提示

• 行业趋势：新环保法实施对钢铁行业带来深远影响，推动行业结构优化。
• 风险提示：
  1. 宏观经济与政策变化：国内外宏观经济及政策调整可能影响行业表现。
  2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格变动直接影响钢铁成本。
  3. 下游需求变化：汽车、机械、房地产等下游行业需求变化影响钢铁市场。
  4. 公司管理风险：公司领导层变动或决策失误可能影响经营状况。

总结

华泰证券对钢铁行业进行了全面分析，指出行业面临需求下降、价格下滑及政策调整等多重压力。同时，报告强调新环保法的实施将对行业产生深远影响，可能加速淘汰落后产能。尽管部分企业如*ST南钢有望扭亏为盈，但整体行业仍需关注库存水平、价格波动及政策变化带来的风险。投资建议为“增持”，但需谨慎对待市场调整风险。