20141208-华泰证券-钢铁行业_军工概念投资机会再现-抚顺特钢_钢研高纳_12页_872kb

行业研究/行业动态总结

核心内容

2014年12月8日，华泰证券对钢铁行业（黑色金属）进行研究，行业评级为“增持（维持）”。文档主要分析了钢铁行业的市场表现、价格走势、产销存情况以及相关投资机会。

主要观点

1. 军工装备主题投资机会显现

   • 国家领导人强调强军战略，军工相关股票将受益。
   • 抚顺特钢和钢研高纳是华泰证券重点推荐的军工相关股票，预计受益于军工装备需求的提升。

2. 京津冀发展规划推动钢铁行业增长

   • 河北钢铁因受益于京津冀发展规划，被继续推荐。
   • 河北钢铁在上海自贸区设立全资子公司，拓展进出口、仓储及商务咨询业务。

3. 管网建设带来投资机会

   • 国家加快油气管网建设，玉龙股份和新兴铸管值得关注。

4. 钢材价格与利润波动

   • 螺纹钢价格下跌，热卷价格上涨。
   • 螺纹钢和热卷利润周环比变动分别为-5元/吨和+24元/吨，整体利润有所改善。

关键信息

一、市场表现

• 上周钢铁行业走势：整体下跌，抚顺特钢以24.16%涨幅领涨，中钢天源以7.93%跌幅领跌。
• 股市表现：上证综指周涨幅为9.50%，申万钢铁板块周涨幅为6.17%。

二、行业指标

• 钢材价格：
  • 螺纹钢：2882元/吨，周跌幅0.79%
  • 热卷：3054元/吨，周涨幅0.33%
• 原料价格：
  • 唐山66%铁精粉：620元/吨，周跌幅3.64%
  • 印度63.5%铁精粉：520元/吨，周涨幅1.96%
  • 国产矿：620元/吨，周跌幅0.74%
• 模拟成本：
  • 生铁：1680元/吨，周跌幅0.87%
  • 钢坯：2151元/吨，周跌幅2.606%
• 模拟利润：
  • 螺纹钢：123元/吨，周跌幅0.79%
  • 热卷：124元/吨，周涨幅0.33%
  • 冷板：454元/吨，周涨幅0.33%

三、产销存数据

• 钢材产量：
  • 11月中旬全国重点企业粗钢日均产量164.21万吨，旬环比增长0.44%
  • 预计全国粗钢日均产量203.28万吨，旬环比增长1.28%
• 社会库存：
  • 总库存：962.37万吨，周环比下降0.79%
  • 螺纹钢库存：383.6万吨，周环比下降1.55%
  • 热卷库存：242.4万吨，周环比下降2.30%
• 中钢协库存：
  • 截至11月中旬末，重点钢铁企业钢材库存为1445.93万吨，环比增长3.30%

四、相关企业动态

• 新兴铸管：拟与山西光华铸管共同设立新公司，持股60%
• 重庆钢铁：拟出售电子公司及运输公司100%股权，对价分别为1.28亿和0.52亿
• 重庆钢铁：转让土地，预计收益约7.4亿元
• 河北钢铁：在上海自贸区设立全资子公司，从事进出口、仓储、商务咨询等业务

五、风险提示

• 宏观经济及政策变动：可能影响行业整体表现。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格波动直接影响钢铁成本。
• 下游需求变化：如汽车、机械、房地产等需求下滑，将影响钢铁行业利润。
• 公司管理风险：领导层变动或经营决策风险可能影响公司治理。

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢材原料价格汇总
• 表格3：国内钢材价格变化
• 表格4：国际钢材价格汇总
• 表格5：国内粗钢生产成本测算
• 表格6：国内主要钢材品种利润测算
• 表格7：全国粗钢日均产量
• 表格8：国内主要钢材品种库存变动

投资建议

• 重点推荐：抚顺特钢、钢研高纳、河北钢铁
• 关注公司：玉龙股份、新兴铸管

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