20240205-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报2024-2-5总结

基本面分析

• 生产利润及开工率：玻璃生产利润修复，开工率维持高位（开工率84.20%，日熔量1723万吨）。
• 需求端：深加工企业陆续放假，中下游补库趋缓，玻璃库存加速累积（当前库存较上周上涨142%，处5年均值以下）。
• 偏空因素：供给高位叠加需求淡季，库存压力持续增大；期货价格运行于20日线下方，加剧空头预期。

基差与现货

• 玻璃现货价格（河北沙河5mm白玻）1748元/吨，与FG2405合约（收盘价1765元/吨）形成约-17元基差，期货升水；较前一日持平，基差小幅收敛（前值-30元）。

盘面与持仓

• 物种主力合约震荡运行，多头持仓净头寸减少，显示市场观点趋于谨慎。

利多/利空因素

• 利多：企业“以价换量”政策或刺激部分补库需求；地产政策缓和预期。
• 利空：玻璃新产线复产增加，中长期供应压力上升；终端需求恢复缓慢，资金链问题及竣工拐点下需求绝对量下降。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供需平衡偏弱，库存拐点可能形成，短期价格震荡偏空。
• 风险点：房地产政策超预期放松，玻璃新增产能不及预期。

数据摘要

• 开工率84.20%；全国浮法玻璃库存较上周↑142%；基差-17元，期货升水程度小幅收窄；主力净多头增长趋势止步，小幅下滑。