20240228-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃市场分析总结

一、市场观点

• 短期：震荡偏弱运行。
• 中长期：供给高位，库存累积，存在下行压力。

二、核心因素

利多因素

1. 春节假期结束，企业开工发货，部分提涨刺激下下游补货。
2. 宏观政策加码及地产“金三银四”旺季预期提振市场信心。

利空因素

1. 供给高位运行，玻璃生产利润修复，新增产能及复产产线逐步增加。
2. 地产竣工拐点下终端需求绝对量下滑预期。

三、关键数据与现状

• 基本面：生产利润修复，开工率与产量维持高位；下游补货但出货受天气影响，库存大幅增加。
• 基差与盘面：主力合约价格运行于20日线下方且期货升水现货；基差-8元，维持中性偏空。
• 库存：全国库存542550万重量箱，周环比上涨406%，仍低于五年均值。
• 供需：供给端开工率提升；需求端消费量短期环比显著增长，但长期需求预期减弱。

四、主要逻辑与风险

• 主要逻辑：当前市场在短期补货与长期供给过剩间博弈，地产旺季兑现仍存不确定性。
• 风险点：房地产政策落地超预期；玻璃产线复产及新建进度不及预期。

五、操作建议

• 短期冲高后建议偏空对待；关注地产政策落地情况与库存变动。

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本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。详细内容请以公司正式报告为准。