20220628-天风证券-小商品城-600415.SH-公司获取支付牌照获得审批_贸易数字化升级奠定重要基石_3页_668kb

小商品城（600415）总结

核心内容

小商品城近日公告，快捷通获得支付牌照审批，公司通过收购海尔网络100%股权，成为快捷通的实际控制人。此举标志着公司贸易数字化升级的重要一步，有助于其在义乌市场及Chinagoods平台实现支付功能，推动数字人民币试点落地，形成订单、支付、物流数据闭环，提升贸易资金结算效率，促进市场向数字贸易平台转型。

主要观点

• 支付牌照赋能贸易数字化：支付牌照的获取将为小商品城赋能线下实体市场及Chinagoods平台，实现支付功能，结合数字人民币试点，推动数据闭环运行，增强平台在贸易资金结算方面的竞争力。

• 商业利益显著：公司以相对较低的成本获取支付牌照，相较于其他平台，其牌照交易价值和业务落地价值均有望提升，尤其在外贸B2B领域具备明显优势。

• 推动平台增长与金融业务拓展：支付牌照的持有将助力Chinagoods平台GMV增长，同时为金融增值服务提供数据支撑，推动金融业务的进一步开展。

• 数字人民币试点场景优势：义乌作为数字人民币试点城市，小商品城在该领域的布局将推动更大规模的交易量，拓展数字人民币应用场景，提升平台影响力。

关键信息

支付牌照交易进展

• 公司通过收购海尔网络100%股权，间接持有快捷通100%股份，成为其实际控制人。
• 交易尚需办理工商登记，公司将在相关法规及批复要求下推进。

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：5.41元
• 目标价格：未明确
• 未来盈利预期：预计2022-2024年归母净利润分别为16.9亿、20.1亿、24.0亿，呈现持续增长趋势。
• EPS预测：2022-2024年每股收益分别为0.31元、0.37元、0.44元。

财务预测摘要

财务比率

财务风险提示

• 事件落地存在不确定性
• 商家经营或不及预期
• 新业务布局或不及预期

投资价值分析

• 估值潜力：公司当前估值或存在上升空间，尤其在支付牌照带来的贸易数字化升级和数字人民币场景拓展的推动下。
• 盈利增长：公司未来三年归母净利润预计持续增长，2022-2024年分别增长26.41%、19.38%、19.40%，体现良好的盈利能力提升趋势。
• 战略意义：支付牌照的获取与数字人民币试点的结合，有助于小商品城构建全闭环数字贸易平台，增强其在外贸B2B领域的竞争力和影响力。

总结

小商品城通过获取支付牌照，进一步夯实其贸易数字化基础，推动Chinagoods平台向全闭环方向发展，助力义乌市场数字化转型。支付牌照不仅增强了公司在外贸结算方面的服务能力，也为金融业务拓展提供了数据支持。公司未来盈利预期良好，估值或有上升空间，建议持续关注。