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PP月投资策略总结（2021年2月）

核心内容

2021年2月的PP（聚丙烯）投资策略报告指出，PP期货价格在1月经历了一轮筑底反弹，从底部7716上涨至8419，随后进入回调阶段。报告分析了PP期货价格走势、基本面情况以及后市展望，为投资者提供了市场判断与操作建议。

主要观点

1. 价格走势分析

• 1月PP期货价格走势：PP2101合约在1月完成下跌回调，形成底部；PP2105合约则在1月中旬开始反弹上涨，从最低点7716上涨至8200上方。
• 短期回调预期：随着价格从底部大幅上涨，短期内将面临回踩压力，投资者应关注回调至8200附近的市场反应。

2. 基本面情况

• 市场交投氛围：临近春节，下游工厂陆续停工，采购活动减少，导致市场交投冷清。
• 库存变化：春节前7天，两油库存为51万吨，比去年上涨6.12%，比前年下降11.11%。预计春节后库存将逐步累积至95万吨左右。
• 库存去化预期：2021年春节后下游工厂复工预期良好，库存有望快速去化。
• 下游备货情况：主要下游企业如塑编和BOPP已不同程度备货，主要是出于对物流恢复不畅的担忧以及节前价格低位的利润考虑。

3. 供应情况

• 检修损失：本周检修损失量为3.66万吨，比2020年增加33.10%，比2019年减少3.94%，整体处于中性水平。
• 供应增加趋势：春节前后石化企业生产稳定，检修损失量预计持续减少，供应将逐步增加。
• 新增产能：烟台万华、大庆龙油等新投产装置持续放量，进一步加大了市场供应压力，抑制价格持续上涨。

关键信息

• 价格波动：PP2105合约在1月经历从底部反弹至高位的过程，随后进入回调阶段。
• 库存变化：春节前后库存呈现先去库后累积的趋势，节后库存预计达到95万吨。
• 下游备货：下游企业已开始备货，但年后可能观望，等待价格回调后再集中采购。
• 供应压力：供应端有增加趋势，检修损失量减少，新装置投产增加，对价格形成压制。
• 投资建议：建议投资者关注2月行情中的逢低布局机会，尤其是价格回踩至8200附近的市场反应。

后市展望

• PP主力合约：PP2105合约在1月完成高位回调，短期内可能面临回踩压力。
• 操作策略：投资者应留意价格回调后的多空博弈，把握逢低布局的时机。
• 市场预期：节后价格难以持续维持高位，库存去化预期良好，但供应压力较大，需关注市场供需变化。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 投资者应根据自身投资目的、财务状况及风险承受能力进行独立判断。

免责声明

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