20160301-申万宏源-定增市场周报_本周重点关注布局能源互联网及受益集团资产证券化提速定增项目_林洋能源_航天机电_12页_730kb

定增市场周报总结（20160223-20160229）

核心内容概述

本周定增市场在股市震荡下行的背景下表现出一定的调整迹象。定增项目发行数量增加，但募资总额增幅有限，折价率有所下降。同时，部分项目因市场环境变化调整了定增方案，包括下调发行价格、延长决议有效期等。部分已过会项目出现破发，但整体来看，市场对能源互联网及集团资产证券化提速的定增项目仍表现出较高的关注。

主要观点

市场发行情况

• 发行宗数：本周共8宗定增项目发行，募资总额约129亿元，较前一周增长12.31%。
• 发行折价率：一年期项目平均折价率降至18.07%，低于2月平均水平；三年期项目折价率下降40.23%，为23.62%。
• 解禁收益：本周共计9宗定增项目解禁，其中一年期项目浮动绝对收益率均值为20.19%，超额收益率为34.36%。中国宝安解禁绝对收益率最高，为46.49%，而新华医疗解禁收益率为-36.36%，已破发。

预案修订情况

• 修订数量：本周有14宗项目对定增预案进行修改，较上周增加一倍。
• 修订类型：多数项目下调了底价，部分项目延长了决议有效期，以应对市场波动。
• 底价下调：平均下调幅度约为30%，部分项目如首航节能、红旗连锁、山河智能等均进行了底价下调。

项目停止实施

• 停止实施：仅有1宗项目停止实施，为南山铝业实际控制人资产注入项目，因市场下行及电力行业产能落后导致资产包价值下降，未能达到70亿募资目标。

关键信息

解禁收益分析

• 解禁宗数：6宗，其中4宗为一年期项目，2宗为三年期项目。
• 解禁绝对收益率均值：160.09%，环比上升64.87%。
• 超额收益率均值：162.14%，环比上升46.57%。
• 行业表现：传媒行业解禁收益领先，绝对收益率均值为332.19%；电气设备行业解禁收益垫底，为2.83%。

定增进程概览

• 新增预案：23宗，环比上升53.33%。
• 发审委通过：15宗，较上周有所回升。
• 证监会批准：8宗，环比下降33.33%。
• 破发项目：5宗，平均股价倒挂率为16.39%。

推荐关注项目

• 林洋能源：智能电表龙头企业，积极布局能源互联网，募资用于光伏发电及智慧分布式能源管理项目，预计今年新增400MW光伏电站。
• 航天机电：上海航天科技集团旗下唯一上市平台，受益于集团资产证券化提速，定增募资用于中东部光伏电站建设，大股东拟认购10%股份。

行业趋势与政策背景

• 能源互联网：林洋能源和航天机电均在能源互联网领域有明显布局，受益于政策支持及行业发展趋势。
• 资产证券化：南山铝业虽因市场原因暂停资产注入，但整体资产证券化率提升，预计未来上市公司资产重组概率较大。
• 供给侧改革：国家鼓励产能过剩行业兼并重组，进一步推动资产证券化进程。

总结

本周定增市场在股市震荡中表现出一定的调整，发行宗数增加但募资总额增幅有限，折价率有所下降。部分项目因市场环境变化进行了预案修订，如下调底价、延长决议有效期等。尽管有项目破发，但整体市场对能源互联网及集团资产证券化提速的项目仍保持关注。林洋能源和航天机电作为重点推荐项目，具有较强的行业前景和政策支持，值得投资者持续关注。