20230508-长江期货-期货市场交易指引_17页_693kb

商品期货市场分析总结

1. 宏观与股指

• 股指：A股震荡运行，存量资金板块轮动持续。全球主要市场如美日、欧系指数表现分化，美联储暗示加息尾声。
• 宏观：中美地缘局势未变，国内经济复苏节奏偏慢，金融数据边际改善但地产前端疲软。

2. 黑色建材

螺纹钢/热轧卷板

• 供需矛盾有所缓和：需求淡季叠加成本下移，产量控制造成库存压力较小。
• 趋势判断：短期震荡，需关注钢材出口和需求季节性恢复。

铁矿石/双焦

• 供给过剩预期强烈：钢厂减产、进口增加导致基本面偏弱，政策调控风险待观察。

玻璃/锰硅/双焦

• 玻璃：产线冷修库存回落，现货趋稳，期价或回调结束。
• 锰硅：原料成本支撑弱，政策影响滞后，短期观望。
• 双焦：焦煤供给宽松，焦炭提降落地，需关注下游补库节奏。

3. 有色金属

• 铜/铝：
  • 铜：金三银四旺季不及预期，LME库存低提供支撑，沪铜区间震荡。
  • 铝：进口利润收缩但需求分化，云南复产推动供应回升，主力合约 18300-19300 区间操作。
• 镍：精炼镍复产冲击短期供需，伦镍宽幅震荡，主力 175000-190000。
• 金银：美联储鸽派表态+通胀超预期，但就业韧性强化风险偏好，沪金、沪银维持区间 440-451/5450-5800。

4. 能源化工

• PVC/橡胶/苯乙烯：
  • PVC：库存高企、需求疲软压制期价，技术性反弹后抛空策略。
  • 橡胶：国内库存累库，下游需求偏弱，短期区间 11600-12000。
  • 苯乙烯：装置检修减少供应增加，库存累积打压预期，技术性短多可能。
• 尿素/甲醇：
  • 尿素：国内库存高企，复合肥开工率提升，震荡偏弱。
  • 甲醇：开工小幅提升，港口库存回落，供需边际改善有限，仍偏弱。
• PTA：原油暴跌+加工费压缩导致去库逻辑减弱，主力合约逢高沽空。

5. 农业及其他品种

• 豆粕：美豆天气扰动导致小幅波动，国内节后到港压力增加，3550-3600 轻仓试空。
• 玉米/鸡蛋：需求震荡未明，等待新作供应或需求拐点
• 苹果/生猪：位置偏弱震荡，暂观望为主。

核心逻辑归纳：

• 宏观主导：美联储加息预期已落地，地缘风险缓和，国内经济修复不平衡。
• 供需矛盾分化：
  • 短期博弈更明显，中长期过剩压力增加。
  • 成本下移策略逐渐占优（如 PTA、尿素）。
• 操作提示：
  • 震荡品种主推区间操作；
  • 舆情建议逢高沽空的标的集中在：铜、甲醇、双焦等；
  • 暂停追高，耐心等待趋势明确品种。