20240919-浙商证券-隆基绿能-601012.SH-隆基绿能2024年半年报点评报告_BC电池技术优势突出_先进产能布局行业领先_3页_484kb

隆基绿能（601012）2024年上半年业绩点评与技术优势分析

一、半年度经营状况

得益于产业链供需错配、价格下行及贸易壁垒等因素，公司2024年上半年营收与利润受压。数据显示营业收入同比下降超40%，归母净利润由盈转亏，并伴随毛利率与净利率的大幅下滑。尽管Q2季度环比出现好转，但亏损规模依然较大。

二、BC电池技术成果

公司在电池技术布局持续深化，其HPBC20量产线全线贯通，通过产品迭代与效率提升构筑核心竞争优势。Hi-MO组件在功率和转换效率方面表现突出，尤其Hi-MOX6Max系列具备更高光电转换效率。此外，BC电池及叠层电池效率纪录被刷新，标志着其技术领先地位进一步巩固。

三、产能与全球化布局

公司稳步推进产能扩建，2024年底前HPBC20产能可达50GW，2026年计划实现BC电池产能达70GW。其嘉兴工厂作为“灯塔工厂”，以智能化、数字化水平领跑行业。海外布局也取得突破，北美市场出货畅通，美国工厂顺利投产。这为公司构建全球竞争优势提供支撑。

四、盈利预测与投资建议

分析师维持“买入”评级，调整了2024-2026财务预测，预计归母净利润从正转负，并逐年扭亏向盈过渡。估值从高位区间回落，主要因短期盈利承压与行业竞争加剧所致。但公司作为光伏组件龙头，在BC电池路线的技术积累仍是其核心壁垒，长期发展前景值得期待。