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宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，重点分析了贵金属市场的行情及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）和聂嘉怡（股指），联系方式及从业资格号均列出。

二、贵金属行情及展望

日内行情

• 伦敦黄金：4月9日亚盘时段反弹至3050美元/盎司附近。
• 美元指数：跌至102附近，美债10年期利率一度上升至4.5%。
• 人民币汇率：贬值使得国内金银价格相对坚挺。
• 贵金属表现：
  • 上海金指：收盘价729.06元，涨1.22%，持仓量380,609手，增仓15,719手。
  • 上海银指：收盘价7,784元，涨0.91%，持仓量870,945手，增仓15,539手。
  • 黄金T+D：收盘价726.80元，涨1.31%，持仓量216,104手，增仓17,052手。
  • 白银T+D：收盘价7,750元，涨0.79%，持仓量4,051,972手，增仓4,184手。

中线行情

• 金价上涨趋势：2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地后，金价在多重利多因素推动下开始新一轮上涨。
• 历史高点：2月24日伦敦黄金创下2956美元/盎司新高。
• 回调与支撑：2月底回调至2832美元/盎司，但3月份在中级牛市通道下轨线附近得到支撑。
• 金价再次上涨：3月17日突破3000美元/盎司，但随后因美联储放缓降息步伐和美元汇率企稳，上涨动能减弱。
• 未来展望：
  • 避险需求：特朗普新政不确定性、美国经济滞涨风险、地缘政治风险等仍支撑金价偏强。
  • 波动性：高市盈率和高多头仓位可能导致金价波动性上升。
  • 投资建议：建议投资者以中等仓位逢低做多，避免追多或做空。

三、贵金属市场相关图表

• 图1：上海金银期指：反映国内金银期指走势。
• 图2：伦敦金银现货：显示伦敦金银现货价格变化。
• 图3：上海期指对上金TD基差：分析期指与现货之间的价差。
• 图4：金银ETF持仓量：展示金银ETF的持仓情况。
• 图5：黄金白银比值：反映黄金与白银的相对价格关系。
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性：显示黄金与其他资产的相关性。

四、主要宏观事件/数据

1. 美国关税政策：特朗普政府拒绝欧盟零换零关税提议，部分关税于北京时间1201生效，引发市场对物价上涨的担忧。
2. 美联储态度：美联储鹰派降息利空落地后，部分官员表示不急于降息，因经济和劳动力市场仍稳健。
3. 欧洲央行观点：美国关税导致的通胀上升可能推迟欧元区货币政策正常化，部分官员仍认为无进一步降息的必要。

五、建信期货研究发展部

• 团队联系方式：
  • 宏观金融团队：021-60635739
  • 有色金属团队：021-60635734
  • 黑色金属团队：021-60635736
  • 石油化工团队：021-60635738
  • 农业产品团队：021-60635732
  • 量化策略团队：021-60635726

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 信息来源于公开渠道，力求准确但不保证其完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

七、建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

八、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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