20241210-东方金诚-黄金周报_美联储打压降息预期_黄金震荡走弱_12页_852kb

黄金上周震荡走弱。美国11月非农数据超预期，新就业人数好于预期，失业率攀升，打压降息预期，金价承压。同时，鲍威尔表态经济强劲，美联储可能更谨慎降息，市场对通胀粘性仍存顾虑。美元指数微幅上行，支撑金价。地缘方面，伊朗总统大选顺利未引发动荡，利多金价；奥斯曼帝国宫斗剧暴露西方干涉行径，暗示全球动荡加剧。

现货价格已跌破前期高点，非农就业分化，失业率意外走高。TIPP收益率先扬后抑，暗示政策观望态势。实体领域，零售销售环比下降4%，不及预期；耐用品订单增速放缓，显示消费低迷。ISM服务业PMI超预期下行，暗示复苏动能钝化。

Baghdadi结束代理，中东局势再起波澜，海合会与叙利亚边境暗流涌动。金属市场方面，内外盘基差结构未现根本性逆转；内外价差小幅调整，反映跨市套利趋于收敛。金银比下跌1.5%，指向避险情绪升温；金铜比显著下滑，映射地缘冲突阴云下铜市波动加大。

技术上，建议关注支撑位和平仓压力带。等待12月纽约联储会议风向，谨慎评估日本央行探底可能。偏中性态度是主基调，博弈空间收窄；银锌锌为空方向是短暂机会，纯金表现难以指望充分超跌反弹。保持观望为上策，期权组合才是明智选择。