20240309-华鑫证券-固定收益周报_利率中枢或维持低位_但短期下行空间或有限_9页_498kb

利率中枢维持低位及短期下行空间有限分析

报告摘要

根据政府工作报告，GDP增长目标为5%，受2023年低基数支撑，整体目标不算低。财政政策适度加力、提质增效，预算支出同比增长79%左右，支持力度大。货币政策稳健灵活、精准有效，保持流动性合理充裕，促进社会融资成本稳中有降，避免资金沉淀空转，政策导向不紧。因此，利率中枢估计维持相对低位，短期下行空间有限及其概率较低。

债券市场回顾

利率债市场整体下行，10年国债收益率等小幅下降；信用债市场信用利差走扩，显示市场风险偏上；资金利率波动，R001和DR007中枢变化不大。

风险因素

海外经济可能超预期上行，美联储货币政策可能调整，影响利率走势。