20250512-铜冠金源期货-贵金属周报_避险情绪缓和_金价可能延续调整_10页_1mb

贵金属周报总结（2025年5月12日）

本周贵金属价格经历冲高后回落，主要受美国贸易政策调整和地缘政治局势变化影响。特朗普宣布对海外制药产品征税引发避险情绪升温，支撑金价上涨，但随后美国与英国达成贸易协议、中美经贸会谈推进及地缘冲突缓和，市场避险情绪降温，金价出现回调。特朗普与英国首相签署突破性协议，英国关税降至18%以换取美国市场准入，显示贸易谈判进展，但特朗普强调将继续对贸易伙伴征收至少10%关税，政策不确定性仍存。

美联储5月利率决议维持暂停降息立场，重申经济前景存在高度不确定性。美联储理事巴尔警告，特朗普的关税政策可能加剧通胀压力、抑制经济增长并增加失业风险，间接为货币政策带来挑战，长期或对金价形成支撑。然而，当前市场预期美联储7月可能再次降息，今年或有三次降息，这对黄金价格形成压制。

中国央行连续第六个月增持黄金储备，4月末储备量达7377万盎司，反映全球央行对黄金的战略配置倾向。伦敦金库黄金储备因移仓回流增加，可能支撑现货需求。CFTC数据显示，COMEX黄金和白银投机者净多头头寸连续减少，显示市场投机情绪有所降温。

本周重点关注：美国4月CPI、PPI数据及零售数据；欧元区一季度GDP修正值；中美经贸谈判进展；鲍威尔讲话内容。此外，需关注全球通胀预期变化、美元指数走势、原油价格波动及10年期美债收益率等指标对贵金属的影响。

风险提示：关税政策反复无常可能持续扰动市场，地缘政治风险尚未完全消退，美联储货币政策路径存在不确定性。短期金价或面临回调压力，但若贸易谈判未达预期或通胀风险上升，黄金或重新获得避险资金流入。