20130723-申万宏源-申银万国晨会纪要_26页_697kb

文档总结

核心内容概述

本文档是2013年7月23日的晨会纪要，涵盖了多个行业的投资策略分析、重点推荐报告、市场动态及政策走向等内容。整体内容围绕经济转型、政策导向、行业周期、技术创新等核心主题展开，为投资者提供市场分析与投资建议。

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主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 指数表现：
  • 申万A指：收盘1949.7点，涨跌分别为1.26%、-2.64%、-2.15%
  • 上证指数：2004.7点，涨跌分别为0.61%、-2.65%、-3.30%
  • 深证综指：948.27点，涨跌分别为1.78%、-1.37%、0.97%
  • 沪深300：2202.1点，涨跌分别为0.53%、-4.56%、-4.97%
  • 香港恒生：21416点，涨跌分别为0.25%、0.53%、5.69%
  • 香港国企：9415.0点，涨跌分别为-0.35%、-0.32%、1.92%

二、行业表现分析

行业涨幅前五

• 环保工程及医疗服务：昨日涨幅5.77%，1个月涨幅7.79%，6个月涨幅20.36%
• 计算机应用：昨日涨幅4.44%，1个月涨幅19.82%，6个月涨幅40.41%
• 传媒：昨日涨幅4.01%，1个月涨幅19.43%，6个月涨幅63.10%
• 水务：昨日涨幅3.97%，1个月涨幅1.93%，6个月涨幅32.38%

行业跌幅前五

• 建筑装饰：昨日跌幅-0.82%，1个月跌幅-7.39%，6个月跌幅-15.48%
• 银行：昨日跌幅-0.70%，1个月跌幅-7.38%，6个月跌幅-16.00%
• 餐饮：昨日跌幅-0.29%，1个月跌幅-7.88%，6个月跌幅-26.32%
• 铁路运输：昨日跌幅-0.07%，1个月跌幅-9.80%，6个月跌幅-21.16%
• 房地产开发：昨日跌幅-0.04%，1个月跌幅-3.14%，6个月跌幅-14.56%

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重点推荐报告

1. 2013年下半年电子行业投资策略——寻找破坏性创新

• 创新分类：
  • 持续性创新：电池、机壳等
  • 低成本破坏性创新：光学、触摸屏、传感器等
  • 新市场破坏性创新：穿戴式设备
• 投资建议：
  • 推荐公司：德赛电池、安洁科技、长盈精密、欣旺达、欧菲光、茂硕电源、歌尔声学、阳光照明、瑞丰光电、三安光电、德豪润达
  • 预期：穿戴式设备将成未来2-3年长期投资主线，LED照明产业具有长期发展空间

2. 三花股份（002050）深度报告

• 核心观点：
  • 能效新标推动电子膨胀阀需求增长，公司盈利有望改善
  • 上调公司13-15年EPS至0.70、0.94、1.14元，盈利增速分别为52%、35%、20%
  • 目标价18元，上涨空间超30%，评级从“中性”上调至“买入”
• 公司优势：
  • 国内制冷元器件龙头企业，具备技术壁垒和专利优势
  • 横向家电配件专业化，纵向产业多元化，收购德国亚威科集团，布局太阳能等未来产业

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行业投资策略

1. 证券行业投资策略

• ROE提升：
  • 融资融券业务放量与股权质押融资推出将提升券商ROE
  • 预计ROE从5%提升至8%
• 杠杆上限：
  • 当前杠杆上限约2.5倍，未来可能提升至5-6倍，ROE上限为15%
• 投资建议：
  • 推荐公司：华泰、中信、海通、东吴

2. 房地产行业投资策略

• 市场展望：
  • 下半年销售维持徘徊，房价涨幅放缓，土地市场适度降温
  • 保障房建设、房产税、土地制度改革等将推动行业长期发展
• 投资建议：
  • 短期推荐低估值的行业龙头：万科、金地、保利、招商、荣盛、华夏幸福
  • 长期关注具有新型商业模式的公司：南国置业、世联地产、华侨城

3. 交通运输行业投资策略

• 投资机会：
  • 改革、新兴、防御三类机会
  • 铁路运价改革与资产重组
  • 新兴物流：怡亚通、华鹏飞、建发股份
  • 基建类企业：中国建筑、铁路建设
• 风险提示：
  • 需关注政策变动及行业周期性波动

4. 汽车行业投资策略

• 行业表现：
  • 2013上半年销量增速12%，但股价分化明显
  • SUV及新能源车表现突出
• 投资建议：
  • 乘用车：长安汽车、长城汽车、上汽集团、广汽集团
  • 客车：金龙汽车、宇通客车
  • 重卡：威孚高科、潍柴动力
  • 零部件：南方轴承、骆驼股份、精锻科技

5. 银行业投资策略

• 行业走势：
  • 下半年行业景气度继续下行，估值受压制
  • 金融去杠杆和利率市场化将压缩银行利润空间
• 投资建议：
  • 配置低杠杆、高股息率的防御性公司：工商银行、农业银行、南京银行

6. 通信行业投资策略

• 行业趋势：
  • 4G建设推动行业景气度上升
  • 通信设备商需具备执行力和闭环管理体系
• 投资建议：
  • 推荐公司：中兴通讯、烽火通信、日海通讯、中天科技

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其他行业分析

1. 环保行业

• 草甘膦行业：
  • 受环保核查影响，产量环比下降15%
  • 未来供需缺口明显，价格有望上涨
  • 推荐公司：新安股份、江山股份、扬农化工

2. 煤炭行业

• 市场表现：
  • 环渤海动力煤价降幅扩大，秦港5500大卡煤价下跌5元
  • 供需关系尚未明显改善，行业仍处调整期
• 投资建议：
  • 相对看好：中国神华、通宝能源、大有能源、山煤国际

3. 机械行业

• 行业趋势：
  • 能源变革推动天然气装备、节能设备需求
  • 机器人、消防、电梯等民生设备需求上升
• 投资建议：
  • 推荐公司：杰瑞股份、开山股份、汉钟精机、博实股份、天广消防、广日股份、康力电梯

4. 传媒与互联网行业

• 行业表现：
  • 传媒行业上半年涨幅第一，个股分化显著
  • 新媒体公司表现优于传统媒体
• 投资建议：
  • 坚守成长，掘金游戏
  • 推荐公司：蓝色光标、省广股份、华谊兄弟、顺网科技、光线传媒、华策影视、奥飞动漫、掌趣科技、华谊嘉信、百视通、博瑞传播

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重要经济信息

国内经济数据

• 6月GDP增速：7.5%，低于市场预期0.1%
• 6月工业品出厂价格：-2.7%，低于预期-0.3%
• 6月CPI涨幅：2.7%，高于预期0.4%
• 6月出口增速：-3.1%，低于预期-12.5%
• 6月进口增速：-0.7%，低于预期-10.9%
• 6月贸易顺差：271.3亿美元，高于预期80.3亿美元
• 6月M2增速：14.0%，低于预期-1.9%
• 6月M1增速：9.1%，低于预期-2.5%
• 6月各项贷款余额增速：15.1%，低于预期-0.6%
• 6月新增人民币贷款：8605亿元，高于预期380亿元

国际经济数据

• 美国：
  • 5月贸易收支：-450亿美元，低于预期-49亿美元
  • 6月商品零售额增速：0.4%，低于预期-0.4%
  • 6月PPI增速：0.8%，高于预期0.3%
• 欧元区：
  • 5月失业率：12.2%，低于预期-0.1%
  • 6月CPI增速：0.1%，与预期持平
• 日本：
  • 6月M2+存款增速：3.8%，高于预期0.4%
  • 5月工业生产增速：1.9%，高于预期0.9%
• 其他地区：
  • 新加坡6月CPI增速：1.8%，高于预期1.6%
  • 新加坡6月工业生产增速：-3.5%，低于预期2.1%

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当日信息速递

【重大财经新闻】

• 金融领域市场化改革全面展开，保险定价利率市场化方案即将落地
• 外汇占款负增长，存准率下调概率增大
• 张高丽：扩大国内外需求
• 国家外汇管理局公布6月结售汇逆差4亿美元
• 财政部规范文化央企国有产权转让
• 交行：下半年或降准1-2次
• 已过会IPO企业可能被要求更新数据，IPO重启可能延后
• 820家上市公司中，约54%实现正向增长，22%因投资收益或政府补贴受益
• 最大规模高速公路企业债发行获批

【行业要闻】

• 水污染防治行动计划正在制定
• 住建部拟用10年完善城市排水防涝体系
• 工信部支持国产支线飞机发展
• 高铁投资“稳中求进”，渤海海峡跨海通道项目预计9月上报
• 工信部联合环保部等开展全国稀土整治
• 40余项光伏标准将发布
• 保险销售渠道迎变局，互联网保险规模待释放
• 特斯拉超级充电站升级，充电时间有望缩短至5分钟
• 苹果或与三星展开大屏市场争夺
• 新一轮电动公务用车试点有望启动
• 快递业务量连续28个月增速超50%

【申万300公司动态】

• 兴业证券上半年净利润4亿元
• 广汇能源停牌筹划回购
• 中兴通讯授予股票期权
• 葛洲坝获控股股东增持
• 航天机电拟建光伏电站
• 中石化上半年柴油产量降1.18%
• 兴发集团净利下滑五成，但加快扩张
• 中航投资子公司签大额融资协议
• 百视通接洽网游企业
• 万科重新定位上海战略
• 久联发展BT项目合同总额增加
• 石基信息拟控股中电器件
• 鲁西化工20万吨项目试车
• 安科生物新药获临床批文
• 华策影视收购克顿传媒
• 维尔利分羹千亿餐厨垃圾处理市场

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基金发行信息

• 民生加银岁岁增利定期开放债券型证券投资基金：7月1日至7月30日
• 中海安鑫保本混合型证券投资基金：7月2日至7月26日
• 中银盛利纯债一年定期开放债券型证券投资基金：7月4日至8月2日
• 广发美国房地产指数证券投资基金：7月8日至...（信息不完整）