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建筑行业2022年8月1日总结

核心内容概述

2022年8月1日发布的行业分析报告指出，建筑行业在2022年下半年将迎来投资提速，主要得益于政策支持和行业基本面改善。报告强调了“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化、重大工程、重大科技项目）和“建筑+”（如建筑光伏、储能、碳汇等）的发展机遇，并对相关股票进行了投资建议和评级。

主要观点

• 行业整体表现：本周（7.25-7.29）建筑装饰行业（SW）下跌1.97%，弱于上证综指、沪深300和深证成指。钢结构板块涨幅最大（3.25%），基础市政工程板块表现最弱（-4.17%）。
• 个股表现：本周中信建筑行业中共有46家公司录得上涨，占比31.51%。涨幅超过行业指数的公司数量为101家，占比69.18%。行业涨幅前五为日上集团（44.35%）、奇信股份（27.60%）、百利科技（12.68%）、创兴资源（11.58%）、大千生态（10.87%）；跌幅前五为中工国际（-6.56%）、设计总院（-7.32%）、*ST美尚（-9.41%）、名家汇（-11.93%）、豪尔赛（-12.64%）。
• 估值情况：建筑装饰行业市盈率（TTM）为10.66倍，市净率（MRQ）为0.93倍，均较上周有所下降。当前行业市盈率最低前五为中国铁建（3.95）、中国建筑（3.96）、中国中铁（4.98）、陕西建工（5.20）、山东路桥（6.85）；市净率最低前五为中国铁建（0.47）、中国交建（0.57）、中国中铁（0.60）、中国建筑（0.61）、东方园林（0.64）。

关键信息

政策支持

• 国常会和政治局会议：均强调稳增长，加快项目建设进度，扩大有效投资，尤其是基础设施和新型基础设施。
• 专项债发行：2022年上半年专项债发行规模接近批复限额，下半年有望形成更多实物工作量，反映在公司的订单和业绩改善上。
• 财政与货币政策：政策性银行新增信贷和基建投资基金将支持项目建设，推动行业增长。

行业基本面改善

• 基建投资提速：2022年上半年基建投资明显提升，政策初显成效，行业订单和业绩持续改善。
• 地产保交付：政策明确保交付目标，地产链设计及消费建材企业基本面改善预期增强。
• “建筑+”布局：建筑企业积极布局BIPV、储能、碳汇等新经济领域，助力估值提升。

投资建议

1. 建筑央企：推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶等，受益于“两新一重”和行业集中度提升。
2. 区域基建龙头：如山东路桥、安徽建工，订单业绩表现突出。
3. 基建勘察设计：设计总院、华设集团等，优先受益基建稳增长。
4. 水利与抽水蓄能：中国电建、安徽建工等，受益于水利投资加码和抽水蓄能建设提速。
5. 电力建设：苏文电能、东南网架、精工钢构等，受益于新型电力系统建设。
6. 房建设计：华阳国际、筑博设计等，受益于地产政策边际改善和装配式建筑需求释放。

中长期配置主线

• “两新一重”基建龙头：建筑央企和区域基建龙头将充分受益政策支持和行业集中度提升。
• “建筑+”新业务板块：如BIPV、储能、碳汇等，推动估值修复。
• 重点推荐：中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中冶、安徽建工、苏文电能、东南网架、华阳国际、设计总院、天铁股份等。

风险提示

• 经济下行风险：若经济环境恶化，可能影响基建投资和企业盈利。
• 政策实施不及预期：政策支持可能未能达到预期效果。
• 固定资产投资下滑：若投资不及预期，可能影响行业增长。
• 地方财政增长缓慢：影响项目落地和资金到位。

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

行业新闻

• 交通运输部：推动构建现代化、高质量国家公路网，加快重点工程实施。
• 住建部：全国新开工改造城镇老旧小区3.89万个、657万户，完成年度目标任务的76%。
• 发改委：下达污染治理和节能减碳专项中央预算内投资24亿元，支持节能减碳改造。
• 工信部：加快“十四五”工信领域重大工程和行动实施，加强5G、工业互联网等新型基础设施建设。
• 住建部：在22个市（区）开展城市基础设施安全运行监测试点工作。
• 财政部：6月全国发行地方政府债券19337亿元，其中专项债13724亿元。
• 发改委：召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议，优先支持基础设施重点领域项目。

结论

2022年下半年，建筑行业在政策支持和行业基本面改善的双重驱动下，有望迎来业绩和估值的双重提升。重点关注“两新一重”和“建筑+”领域，尤其是建筑央企、区域基建龙头、水利与电力建设企业，以及具备新业务布局的优质标的。