绿色金融部-2020年绿色债券半年报-2020.7-15页_1023kb

上半年绿色债券市场总结

核心内容

2020年上半年，我国绿色债券市场呈现发行数量增长、发行规模下降、二级市场活跃度提升、发行成本优势明显等特点。同时，随着政策引导和市场机制的完善，绿色债券市场逐步向规范化、多元化方向发展。

主要观点与关键信息

一、一级市场情况

• 发行数量与规模
  2020年上半年境内绿色债券累计发行101只，规模1082.03亿元，发行数量同比增长20.24%，但发行规模同比下降17.52%。

  • 绿色公司债继续领跑，发行数量和规模占比分别为43.56%和32.12%，较去年同期分别提升14.99和0.32个百分点。
  • 绿色金融债占比下降，发行数量和规模分别占4.95%和12.20%，较去年同期分别减少17.67和16.77个百分点。
  • 平均单只债券发行规模较去年同期降低4.91亿元。

• 发行期限
  发行期限主要集中在3年期和5年期，中短期债券占比提升，但仍有优化空间。

• 发行主体分布

  • 发行主体主要为地方国有企业，占比达82.05%，但较2019年下降2.77个百分点。
  • 地方政府发行规模提升，占比提高5.62个百分点。
  • 发行地域集中在中东部，江苏省、浙江省、广东省、四川省占据发行数量前四，合计占比48.91%；北京市发行规模居首，占比24.49%。

二、二级市场交易情况

• 现券交易规模
  2020年上半年境内绿色债券现券交易额累计达2787.57亿元，同比增长10.62%。

  • 绿色金融债交易规模最大，占比55.27%，达1540.66亿元。
  • 绿色中期票据、绿色企业债、绿色公司债分别占比19.86%、17.16%、6.95%。

• 交易活跃度

  • 截至6月末，325只绿色债券在二级市场发生交易，占比63.23%，较2019年提升16.12%。
  • 绿色中期票据交易活跃度最高，绿色金融债和绿色企业债活跃度较为稳定，绿色公司债活跃度维持在10%左右。

三、绿色债券发行成本分析

• 发行利率

  • 绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色中期票据的加权平均发行利率分别为2.37%、4.64%、4.48%、3.37%，较2019年下半年分别下降111bp、34bp、53bp、41bp。
  • 绿色信用债发行利差中位数比非绿色信用债低20bp，绿色债券仍具一定成本优势。

• 成本优势

  • 绿色企业债和绿色中期票据成本优势显著，绿色公司债和私募债则未体现明显优势。

四、重点政策与市场动态

• 能源法征求意见稿发布

  • 4月10日，国家能源局发布《中华人民共和国能源法（征求意见稿）》，明确推动“清洁低碳”和“安全高效”的能源体系建设。

• 绿色金融地方政策加码

  • 湖州市成为全国首个绿色建筑和绿色金融协同发展试点城市，计划到2021年绿色建筑产业规模占比提升至20%以上。
  • 南京江北新区、济南先行区、广州黄埔区、广西自治区等多地出台绿色金融支持政策，推动绿色产业发展和创新。
  • 广州黄埔区推出“绿色金融10条”，多项政策为全国首创，对绿色企业累计奖励金额高达2000万元。

• 深圳强制环境信息披露

  • 《深圳经济特区绿色金融发展条例（草案）》要求自2022年起在深注册的上市公司强制披露环境信息。
  • 按规模分步骤推进金融机构和实体企业的环境信息披露，有助于提升市场透明度和资源配置效率。

五、绿色债券发展展望

• 发行规模有望恢复

  • 受疫情影响，上半年绿债发行规模下降，但随着复工复产和宽信用政策落地，下半年绿债发行节奏或逐步恢复。

• 绿债标准有望统一

  • 《绿色债券支持项目目录（2020年版）》征求意见稿发布，预计年内正式推出，为绿色项目提供更明确的发行指引。

• 品种分布更趋均衡

  • 绿债品种覆盖范围扩大，市场创新产品不断涌现，如绿色疫情防控债。

• 中小企业发行积极性提升

  • 随着国家对中小企业支持力度加大，绿色债券将更多地服务于创新型中小企业，单只绿债规模或呈下降趋势。

总结

2020年上半年，我国绿色债券市场在政策支持下展现出韧性，发行数量增长，二级市场活跃度提升，发行成本优势显著。绿色公司债继续领跑市场，地方政府和中东部地区成为主要发行区域。深圳等地的环境信息披露政策逐步推进，为绿色金融发展提供制度保障。随着绿色债券标准统一和市场创新产品推出，绿色债券市场有望在下半年逐步恢复并持续向好。