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中国绿色债券市场2018年上半年总结

核心内容

2018年上半年，中国绿色债券市场保持增长态势，总发行量达到844亿人民币（约130.2亿美元），其中符合国际绿色债券定义的发行量为607.5亿人民币（约92.9亿美元），占全球绿色债券发行量的12%。中国绿色债券市场在推动绿色金融发展、提升国际透明度和加强监管方面取得了重要进展。

主要观点

• 发行量增长：中国上半年绿色债券发行量同比增长14%，主要得益于非金融企业强劲的发行势头。
• 资金用途多样化：募集资金主要用于可再生能源、低碳建筑、城市轨道交通等领域，其中可再生能源是最大发行领域。
• 外部核查比例高：74%的绿色债券发行获得了外部核查，显示市场对绿色债券质量的重视。
• 监管加强：中国人民银行加强了对绿色金融债券的存续期监督管理，并将绿色债券纳入MLF担保品范围，以鼓励金融机构支持绿色经济。
• 国际合作推进：中国与英国、卢森堡等国家和地区加强了绿色金融合作，提升了中国绿色债券的国际影响力。
• 绿色供应链发展：八部门联合发布通知，支持构建绿色供应链并试点企业发债，推动绿色金融产品创新。

关键信息

发行总量

• 总发行量：844亿人民币（约130.2亿美元）
• 国内发行量：494亿人民币（约77.7亿美元）
• 离岸发行量：350亿人民币（约52.5亿美元）
• 符合国际绿色定义的发行量：607.5亿人民币（约92.9亿美元）
• 认证气候债券：173.3亿人民币（约25.7亿美元）

最大发行人与发行领域

• 最大发行人：中国工商银行伦敦分行（57.5亿美元）
• 最大发行领域：可再生能源
• 其他主要发行人：中国银行、北京首创集团、天津轨道交通集团、华能天成等

募集资金用途

• 低碳运输：募集资金用途类别中的第二位
• 低碳建筑：第二季度继续增长，嘉实资本和中国节能环保集团发行了第二支绿色商业地产抵押贷款支持证券
• 城市轨道交通：南京地铁发行了中国首个基于土地价值捕获模型的绿色资产支持债券

被排除的绿色债券

• 被排除比例：28%的中国绿色债券因较高比例的营运资金分配而被排除
• 排除原因：
  • 不符合气候债券要求（如清洁煤、主要运输化石燃料的铁路线）
  • 超过5%的募集资金分配为营运资金
  • 信息披露不足

核查机构

• 外部核查机构：
  • 国际机构：Suatai analytic、CICERO
  • 国内机构：联合赤道、安永、中节能咨询
• 认证气候债券：20%的绿色债券为认证气候债券，其中中国工商银行和中国银行分别发行了16亿美元和10亿美元的认证气候债券

监管动态

• 央行加强监管：发布绿色金融债券存续期监督管理通知，要求披露募集资金使用情况，并制定信息披露报告模板。
• 绿色债券纳入MLF担保品：6月1日，央行决定将绿色债券纳入MLF担保品范围，以引导金融机构支持绿色经济。
• 中英绿色金融合作：中英绿色金融工作组第二次会议在伦敦举行，双方签署战略合作协议，启动中英绿色金融中心。
• 绿色债券发行计划：香港特区政府宣布启动绿色债券发行计划，金额达1000亿港元，并提供高达80万港元的补贴。
• 绿色金融改革创新试验区：五省（区）建设一周年，湖州举行研讨会交流经验，强调在标准、信息和基础设施方面仍需进一步完善。

绿色债券纳入气候债券倡议组织数据库流程

1. 识别贴标绿色债券：发行人需通过贴标声明债券对环境有益，常见标签包括“绿色”、“可再生能源”等。
2. 筛选资产或项目：募集资金用途需符合气候债券分类方案，如能源、运输、建筑等类别。
3. 评判募集资金使用：至少95%的募集资金需用于符合标准的绿色资产，否则将被排除。

未来展望

2018年上半年，中国绿色债券市场在监管完善、国际合作和信息披露方面取得显著进展。随着绿色债券纳入MLF担保品范围和绿色供应链试点的推进，未来绿色金融体系将更加健全，市场潜力将进一步释放。