休闲服务行业深度报告：国货彩妆占据GMV前三甲，“双十一”预热升温-20211015-华安证券-24页_1mb

国货彩妆占据GMV前三甲，“双十一”预热升温

核心内容

2021年9月，中国化妆品市场整体承压，护肤和彩妆GMV均出现同比下降。然而，国货品牌在市场中表现亮眼，尤其在彩妆领域占据销售前三甲。同时，医美行业保持增长态势，受政策利好与消费趋势影响，市场关注度持续上升。

主要观点

• 市场表现：9月休闲服务板块整体上涨7.33%，远超上证综指和创业板指。医美与化妆品指数表现分化，医美指数微涨0.75%，化妆品指数上涨3.09%，均与沪深300指数相比有不同程度的偏离。
• 化妆品行业数据：
  • 护肤市场：9月护肤板块销售量和GMV分别同比下降25.3%和17.8%，但国货品牌表现突出，尤其是润百颜和玉泽，其销售额分别同比增长44.19%和37.39%。
  • 彩妆市场：9月彩妆销售量和GMV分别同比下降24.17%和44.43%，但国货品牌完美日记、花西子、珂拉琪/COLORKEY占据销售前三，其中完美日记和花西子销售额分别同比下降41%和43%。
• 宏观数据：9月CPI同比上涨0.7%，其中消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨1.4%。1~8月化妆品零售额累计同比增长20.0%，消费市场持续回暖。
• 行业动态：国家加强对医美和化妆品行业的监管，包括禁止“干细胞化妆品”宣传、整治“美容贷”广告、加强儿童化妆品管理等，同时山东省推出“美妆山东”计划以提升行业水平。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如四环医药获得医疗器械生产许可，朗姿股份设立医美并购基金，奥园美谷签署独家代理协议等。
• 投资建议：重点关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等护肤领域企业，以及华熙生物、爱美客、华东医药、昊海生科、四环医药等医美领域企业。
• 风险提示：线上销售数据受促销活动影响波动较大，市场竞争加剧，以及市场监管趋严可能对行业造成压力。

关键信息

• 护肤市场：

  • 9月淘系全网销量9434万件，GMV 116亿元，同比分别下降25.3%和17.8%。
  • 国货品牌表现突出，润百颜和玉泽分别实现销售额增长44.19%和37.39%。
  • 玉泽清痘调护舒缓喷雾和米蓓尔轻龄紧致焕肤精粹水销售额分别增长2870%和3934%。

• 彩妆市场：

  • 9月彩妆销售量和GMV分别为8876万件、45.8亿元，同比下降24.17%和44.43%。
  • 国货品牌占据销售前三，完美日记、花西子、珂拉琪/COLORKEY分别实现销售额1.75亿元、1.67亿元、1.47亿元。
  • 面部彩妆、唇部彩妆、眼部彩妆是主要销售品类。

• 宏观数据：

  • 9月CPI同比上涨0.7%，消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨1.4%。
  • 1~8月化妆品零售额累计同比增长20.0%，网上零售额占比达23.6%。

• 政策与监管：

  • 国家加强医美行业监管，发布多项政策，如禁止“干细胞化妆品”宣传、整治“美容贷”广告、加强儿童化妆品管理等。
  • 山东省实施“美妆山东”计划，推动化妆品行业发展。

• 公司动态：

  • 四环医药获得医疗器械生产许可，与Hugel的独家分销协议不受影响。
  • 朗姿股份设立医美并购基金，奥园美谷签署独家代理协议。

总结

2021年9月，化妆品行业整体承压，但国货品牌在市场中表现强劲，尤其是彩妆领域。护肤市场中，国货品牌润百颜和玉泽销售额大幅增长，而彩妆市场中，完美日记、花西子、珂拉琪占据前三。宏观数据显示，消费市场持续回暖，CPI总体平稳。政策层面，国家加强对医美和化妆品行业的监管，推动行业规范化发展。投资建议中，重点推荐护肤和医美领域的优质企业。风险提示包括线上销售数据波动、市场竞争加剧和市场监管趋严。