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白糖市场分析总结（2024年02月23日）

核心内容

2024年2月23日，白糖市场整体呈现偏弱运行态势。分析师周小球（国泰君安期货）从基本面、宏观及行业动态、趋势强度等方面对白糖市场进行了全面分析，并给出了相应的投资建议。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6520元/吨
• 纽约原糖价格：22.83美分/磅

期货数据

• 白糖2405合约：
  • 价格：6368元/吨
  • 同比：+6%
  • 夜盘价格：6303元/吨
  • 夜盘同比：-65%
• 白糖2405成交量：236,787手，较前日减少89,290手
• 白糖2405持仓量：389,383手，较昨日减少8,802手
• 仓单数量：16,727手，同比减少17%

价差情况

• 白糖2405基差：152元/吨，同比-6%
• 白糖2409基差：214元/吨，同比-9%
• 白糖2501基差：400元/吨，同比-20%
• 白糖59价差：62元/吨，同比-3%
• 白糖91价差：186元/吨，同比-11%
• 原糖35价差：0.64美分/磅，同比+0.14%

宏观及行业动态

进口成本

• 盘面配额外进口成本为7320元/吨，表明进口成本较高，对国内市场有一定支撑。

进口情况

• 中国12月份进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（同比+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（同比+23万吨）

产销情况

• 截至1月底，23/24榨季全国生产食糖587万吨（同比+20万吨）
• 全国累计销售食糖312万吨（同比+75万吨），销糖率为53.1%

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨，显示国内需求高于产量，存在进口依赖。

国际市场动态

• 巴西：截至2月1日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加19.0个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4213万吨（+857万吨）
• 印度：截至2月15日，23/24榨季印度产糖2236万吨（-50万吨）
• 泰国：截至2月15日，23/24榨季泰国产糖659万吨（-94万吨）
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨，表明全球市场仍存在紧平衡状态

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，-1表示市场整体偏弱运行

观点与建议

• 国际市场：巴西食糖产量和出口量增加，叠加降水阶段性恢复，导致纽约原糖价格回落
• 国内市场：季节性累库存，自主行情动力不足，短期郑糖（白糖期货）跟随原糖回调
• 技术支撑与压力位：
  • SR2405合约：支撑位6200元/吨，压力位6600元/吨

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 本内容仅用于专业投资者参考，非客户不宜使用
• 投资决策应基于自身风险承受能力，不构成具体操作建议

法律声明

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