20180910-安信证券-中小市值周报_受不确定因素影响_新股反弹再度受挫_6页_432kb

中小市值周报总结

核心内容

本报告为2018年9月10日发布的《中小市值周报-受不确定因素影响，新股反弹再度受挫》，主要分析了当周新股板块的表现、估值变化及市场环境对投资的影响。

主要观点

1. 新股板块本周表现

• 市场波动：WIND次新股指数在连续两个月下跌后，本周首次出现正收益，但受贸易战等不确定因素影响，7日午间再度下跌，单日振幅达 4.2%。
• 科技股受压：同期科技股也受到不同程度影响，中信计算机指数单日振幅近 5%，通信指数 3.2%，电子指数在创下近期新低的情况下振幅为 3.2%。
• 投资建议：在市场交易热情低迷、风险偏好不佳的情况下，建议投资者采取保守策略，关注业绩优异的新股，如 锐科激光、药明康德、亿嘉和。

2. 新股板块估值变化

• 开板PE下降：WIND次新股指数连续6周下跌后，本周反弹上涨 1.65%，周一跌破15000点，创下新低 14791.5。
• 近四月新股表现：统计近四个月打开涨停板的新股35家，平均上涨 2.15%。
• 9月开板PE：本周2家新股开板，汇得科技和康辰药业的开板PE分别为 51.29x 和 18.32x，9月平均开板PE为 33.93x，较7月 72.11x 和6月 58.31x 明显下降。

3. 新股板块估值趋势

• 当前市盈率：截至本周收盘，新股板块市盈率为 49.69x，创业板估值为 51.7x。
• 历史对比：自2016年以来，次新股板块估值仅有两次超过创业板，分别在2016年8月和2018年7月，当时估值比最高为 1.1，95% 的时期估值比值小于1。
• 顶部参考意义：创业板估值对次新股板块具有顶部参考意义，2018年以来新股板块平均估值为 53.44x，目前估值看似处于低位，但估值比值仍高位徘徊在 0.9以上，接近历史顶部，因此存在顶部压力。
• 投资机会展望：在风险偏好未明显缓和、创业板估值未改善前，次新股板块或将鲜有投资机会。

关键信息

• 风险提示：

  • 贸易战存在不确定性
  • 风险偏好下行风险
  • 政策调整不达预期

• 数据来源：安信证券研究中心、Wind

• 分析师信息：

  • 黄守宏、李蕙、曾捷（ SAC执业证书编号分别为 S1450511020024、S1450514060002、S1450516100001）
  • 报告联系人：王绍杰

• 相关报告：

  • 中小市值周报-新股中报披（2018-09-03）
  • 中小市值周报-新股上市速（2018-08-27）
  • 中小市值周报-新股估值不（2018-08-19）
  • 中小市值周报-6万亿消费计（2018-08-13）
  • 中小市值周报-贸易战升级，市（2018-03-05）

图表与数据

• 图1：周涨跌幅对比

  • 显示本周次新股指数及科技股的波动情况。

• 图2：新股估值对比图

  • 展示新股板块与创业板的估值对比。

• 表1：近四月上市新股本周涨幅TOP10

  • 列出近期表现较好的新股及其相关信息。

• 表2：近四月上市新股本周跌幅TOP10

  • 列出近期表现较差的新股及其相关信息。

总结

本周新股板块在经历两个月下跌后出现反弹，但受贸易战等不确定因素影响，市场情绪再度受挫。科技股整体承压，次新股估值虽处于低位，但与创业板的比值仍较高，顶部压力显著。分析师建议投资者采取保守策略，关注业绩优异的新股。同时，报告提醒了市场存在的风险，包括贸易战、风险偏好下行及政策调整不达预期等。