20230830-安信证券-精测电子-300567.SZ-净利润阶段性承压_半导体订单大幅增长_5页_772kb

精测电子（300567.SZ）公司快报分析总结

一、核心业绩与业务结构

• 2023年H1业绩表现：营业收入同比略增，净利润同比大幅下滑58.56%，主要受研发费用增长、股权激励及折旧摊销等因素影响。
• 分业务营收：显示业务收入同比下降18.85%，半导体业务收入增长79.22%，新能源业务收入增长11.17%。
• 半导体订单突破：截至2023年8月28日，半导体领域订单量大幅提升至136.5亿元，占总订单约43.6%，成为主要增长引擎。

二、主营业务动态

• 前道量测设备：成功突破2xnm制程客户订单，产品覆盖膜厚、OCD、电子束缺陷检测等领域，先进工艺需求带动检测设备市场扩大。
• 显示检测布局：研发投入同比增加62.2%，核心产品如色彩分析仪、Micro OLED检测设备等实现突破，与全球客户合作进展顺利。

三、投资建议与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为3380亿元、4352亿元、5549亿元，净利润分别为344亿元、490亿元、627亿元，同比增长率持续改善（2023年净利润率102%，2025年达113%）。
• 估值目标：维持“增持-A”评级，目标价8990元，对应2023年PE72.5倍，高于当前估值（截至2023-08-29 PE 98倍）。

四、风险提示

• 需求波动：消费电子市场需求疲软可能影响短期业绩。
• 研发投入：技术进展不及预期可能削弱长期竞争力。
• 市场竞争：半导体设备领域竞争加剧可能影响份额和利润率。