20240217-华创证券-信用周报_中短端期限利差开始走阔_19页_2mb

信用债市场本周普遍收益率下行，中短端期限表现显著，形成哑铃型配置机会。主要原因包括城投债化债政策、地产行业融资支持及其它板块利好。一级市场融资额环比大幅减少，信用债净融资出现负增长，城投债转为净融出。交易所和银行间市场活跃度下降，但券商次级债换手率小幅上升。评级方面，本周5家主体上调信用评级，6家下调评级。政策热点包括云南财政报告强调化债、保障性住房建设推进以及青岛世园清偿逾期债务，同时还关注信托公司管理办法修订，限制资金池等行为。风险提示包括数据偏差和信用事件超预期。总体而言，市场呈现利差压缩和结构性机会，需关注中短端和央国企机会。