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新三板“六一”消费专题总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国儿童产业及教育行业的发展趋势，尤其关注新三板市场中相关企业的表现与潜力。报告指出，随着全面二孩政策的实施，儿童人口逐步增长，带动儿童消费市场的扩张，同时80-90后父母对儿童教育和消费的重视，推动了细分领域的繁荣发展。此外，报告分析了婴童消费、幼教市场、K12教育等板块的市场规模、增速、竞争格局及投资机会，为投资者提供了详细的行业洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 儿童产业：孩动力支撑，漏斗效应造常青产业

• 二胎政策效应显著：2017年二孩占比达51.2%，首次超过一孩。儿童人口持续增长，形成“4+2+1”家庭结构，财富漏斗效应显著。
• 消费结构升级：儿童消费占家庭消费支出的30%以上，2017年市场规模约为1.7万亿元，预计未来将逐步提升。
• 细分领域潜力大：儿童产业涵盖多个细分领域，包括食品、服装、玩具、教育等，具备“常青”属性，生命周期波动小。

2. 婴童消费：细分领域景气度持续，增长空间广阔

2.1 童装行业

• 2017年市场规模达1796亿元，预计2022年将达3269亿元，CAGR为12.7%。
• 人均消费水平低，提升空间大。我国童装人均消费仅为19.2美元，远低于美国的69美元。
• 行业集中度较低，CR10仅11%，未来品牌化和产业化将加速，头部企业有望崛起。

2.2 婴童食品

• 奶粉占婴童食品市场的80%-90%，2017年市场规模近1300亿元。
• 行业品牌集中度高，CR10达72.8%，海外品牌占据第一梯队，国产品牌位于第二梯队。
• 奶粉市场预计未来CAGR为7.31%，婴童食品市场CAGR为8.8%。

2.3 婴童用品

• 洗护用品市场规模达170亿元，预计2022年将翻倍至348亿元，CAGR为15.28%。
• 行业集中度下降，CR10从2008年的69%降至2017年的40%，竞争格局待重塑。
• 产品、营销和渠道是关键，增强用户粘性有助于提升市场份额。

2.4 玩具行业

• 我国玩具市场规模2017年超700亿元，近五年CAGR为9%。
• 人均消费水平低，未来仍有较大增长空间。我国人均玩具消费为6.9美元，远低于美国。
• 行业门槛低，集中度有待提升，具备品牌、渠道和研发优势的企业将优先获得市场份额。

2.5 新三板母婴消费产业

• 重点提及多家新三板企业，如佳奇科技、麦凯智造、芙儿优、贝恩施、宝贝格子、爹地宝贝、喜喜母婴等。
• 各企业收入、净利润、市值等数据差异显著，部分企业增速迅猛，如宝贝格子（50.62%）和麦凯智造（129.85%）。

幼教高地：消费+人口红利释放，早幼教市场增量可期

• 市场规模预期增长：2021年早幼教市场规模预计达9200亿元，CAGR为14.3%。
• 市场格局分散：私立幼儿园市场高度分散，CR5仅1.3%，行业整合趋势明显。
• 痛点突出：师资力量薄弱、课程开发能力不足、用户粘性低，亟需提升质量与服务。
• 幼教企业表现：亿童文教、朗朗教育、爱立方等企业具备一定的竞争优势，尤其在课程开发和渠道布局方面。

K12教育：承托希望，扬帆起航

• 市场增长潜力大：K12课外辅导市场规模从2011年的2032亿元增至2016年的3541亿元，CAGR为11.75%。
• 刚需支撑成长性：K12教育作为刚需，市场集中度偏低，未来增长空间广阔。
• 线下为主，线上为辅：线下教育仍是主流，线上辅助教学成为趋势，教育行业具有较强的现金流和盈利能力。
• 细分市场格局：K12教培市场分为三大梯队，好未来、新东方等为全国性龙头，学大教育、卓越教育等为区域龙头，众多中小企业面临整合压力。

建议关注的细分市场龙头

• 幼教领域：亿童文教（430223.OC）、朗朗教育（834729.OC）、爱立方（836859.OC）、荣信教育（833632.OC）、芝兰玉树（835785.OC）、爱乐祺（831797.OC）。
• K12教育领域：世纪明德（839264.OC）、北教传媒（831299.OC）、知音文化（831767.OC）。

总结

儿童产业受益于全面二孩政策与消费升级，具备“常青”属性，细分领域如童装、奶粉、洗护用品、玩具等均呈现快速增长态势。幼教市场虽面临“小弱散”问题，但政策支持与消费升级为其发展注入新动力，行业集中度有望提升。K12教育作为教育行业的重要组成部分，市场空间巨大，线下教学仍是主流，线上辅助将成为发展趋势。投资者可关注新三板市场中具备品牌、课程、渠道等优势的细分领域龙头公司。