20241201-招商期货-养殖产业周报_品种分化_棕榈强势_76页_4mb

养殖产业周报分析总结（2024年11月25日-2024年12月01日）

根据《养殖产业周报2024年12月01日》内容，现将主要品种情况分析总结如下：

一、市场整体表现

• 物种分化加剧，棕榈指数以单周62.1% 涨幅领涨，豆油、豆二等多数呈下行趋势。
• 植物油板块中，棕榈油因马来西亚产量下降以及对12月增产预期调整而强势反弹。
• 蛋鸡存栏有所下降，淘汰鸡出栏量增多，但需求端支撑不足，鸡蛋价格震荡运行

二、板块投资机会

棕榈油

供给端低库存支撑，远端有减产预期。需求端整体中性；短期多配。

生猪

产量较高，暂时偏弱震荡但需关注出栏节奏及淡旺季拐点。
供增需稳格局延续。库存高位，价格走势跟随基差波动。

豆类及油脂整体库存中等偏松；成本支撑区间下，仍以震荡思路对待。

三、重点板块表现综述

1. 生猪：震荡偏弱

• 储蓄持续回补，但酮氨酸未达预期，终端消费承压。
• 短期关注现货价格与基差变化，长期关注非洲猪瘟疫情和季节性消费启动力度。

2. 大豆与菜粕：下行趋势

• 美豆出口和压榨数据偏强；全球产量预期宽松；核心矛盾在南半球大产。
• 库存相对充足，国内采购节奏偏慢，主因榨利空间压缩。

3. 油脂板块：品种分化

• 棕榈多配；豆油中性；菜油观望。
• 深加工需求尚可，但高价抑制备货节奏。

4. 买入玉米：季节性去库+边际转紧；贸易商挺价预期。

• 进口利润倒挂，基差走强，市场仍以观望为主。

5. 鸡蛋：供需双弱

• 生产能较强供给增加；需求面偏软。
• 短期震荡，中长線策略应避免追涨杀跌。

四、品种透视

• 棕榈：减产预期和基差修复拉动价格反弹，但警惕天气好转带来的产量恢复风险。
• 豆粕：进口大豆供应充足，压榨利润仍处低位，总体需防范回调。
• 玉米：国内市场新作逐步增量，但叠加政策预期，新玉米上量仍有待观察。
• 鸡蛋：现货价格波动区间收窄，期货贴水幅度扩大，震荡概率较高。

总结要点：
本周商品市场结构性分化，棕榈、豆粕等短期表现偏强，而多数蛋白和油脂则继续下行趋势。全球供需格局方面，美豆出口良好但全球库存依然高于平衡线；南方天气正常，新作预期大丰收，压低价格；棕榈减产后库存去化利好表现，而大类资产中玉米品种受季节性减库支撑略显分化。

整体建议普通投资者偏中性策略：棕榈多单配置、豆粕与玉米逢高减仓调整、鸡蛋空配谨慎。

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