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农产品研究团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，重点分析了豆粕期货市场近期走势及影响因素。团队成员包括余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰和洪辰亮，均具备期货从业资格。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览及免责声明等部分，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

二、行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

市场分析

• 现货市场：今日豆粕现货价格稳中上涨，沿海地区价格集中在3700-3870元/吨，部分区域停报，整体波动范围在20-100元/吨之间。
• 基差情况：沿海豆粕现货基差报价在M2105+200；6-9月基差报价在M2109+40至+90元/吨，基差稳定。
• 成交与持仓：今日成交清淡，持仓量变化不大，豆粕2105合约持仓量减少，而豆粕2109合约持仓量增加。

操作建议

• 外盘情况：美豆市场预期期末库存继续下调，天气因素对巴西和阿根廷大豆产量影响较大，投资者需谨慎。
• 国内情况：豆粕上涨主要由成本推升和养殖需求恢复推动，但需关注美豆价格是否能持续上涨。
• 操作策略：建议前期多单适当减仓，空仓者以观望为主，预计期货价格将高位震荡，波动幅度可能加大；贸易商和企业可关注逢高套保机会。

三、行业要闻

1. 巴西大豆收获进展：AgRural报告显示，巴西中西部天气干燥，有助于大豆收获加快。截至2月5日，2020/21年度巴西大豆收获完成4%，低于上年同期的16%，为近十年最慢进度。
2. 中美农产品贸易：2020年美国对华农产品出口额为287.5亿美元，低于第一阶段贸易协议目标365亿美元。随着疫情缓解，下半年采购加快，大豆仍是美国对华最大出口产品。
3. 美国大豆出口检验量：截至2021年2月4日当周，美国大豆出口检验量为1,800,682吨，其中对中国出口检验量为876,571吨，占总量的49%。

四、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格走势（元/吨）
• 图2：豆粕05合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

这些图表提供了豆粕价格、基差、价差、库存及汇率等关键数据，有助于进一步理解市场动态。

五、免责声明

• 本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。
• 本报告版权归属建信期货，未经授权不得使用或传播。

六、建信期货业务机构联系方式

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