20170305-天风证券-机械设备行业研究周报_锂电设备风云再起_三四线城市房产火爆带动泵机销量倍增_20页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容

2017年3月，机械设备行业迎来复苏，主要受基建、房地产、新能源和政府投资等多重因素推动。行业整体表现优于沪深300指数，其中工程机械、油服、LNG装备和煤机等细分领域表现尤为突出。

主要观点

1. 工程机械：需求强劲，行业集中度提升

• 需求增长：春季开工旺季到来，带动市政工程、农田水利和轨交建设需求增长，土方机械与起重机械需求持续增长。同时，三四线城市地产销售火爆，带动混凝土泵机销量倍增。
• 行业复苏：2016年10月后，装载机、推土机等工程机械销量持续增长，低基数下业绩增长已成定局。
• 重点企业：三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等企业值得关注，其中三一重工市占率提升至23%。

2. 油服产业链：低油价下生产关系改变，油服企业迎来发展机遇

• 政策驱动：低油价背景下，油服企业逐步摆脱对“三桶油”的依赖，海外EPC订单加速落地，特别是“一带一路”带动。
• 产业链整合：油服企业通过股权合作等方式整合资源，打造一体化的油气产业集团。
• 重点企业：杰瑞股份、惠博普等企业具备较强成长潜力，值得关注。

3. LNG设备：油气价剪刀差扩大，经济性凸显

• 政策支持：能源局推动天然气消费，制定相关补贴政策，促进LNG客车、重卡市场发展。
• 市场表现：LNG客车和重卡产量大幅回升，1月同比增长近4倍和3倍，经济性凸显。
• 重点企业：富瑞特装、厚普股份、深冷股份等LNG装备企业值得关注。

4. 煤机行业：供给侧改革初见成效，设备更新需求旺盛

• 产量与价格回升：煤炭产量和价格上升，带动下游企业盈利，进而推动煤机行业回暖。
• 更新周期：煤机产品设计寿命为5-7年，预计2017-2019年将迎来更新高峰。
• 重点企业：郑煤机、天地科技等企业有望受益。

5. 轨道交通：政策推动发展，市场空间巨大

• 政策导向：住建部出台《城市轨道交通线网规划规范（征求意见稿）》，规定轨道交通占公共交通出行比例的最低要求。
• 市场前景：城轨发展主要集中在二线城市，未来三年市场规模预计超3000亿元。
• 重点企业：华铭智能、众合科技、康尼机电等企业具备业绩弹性。

6. 新能源与锂电设备：政策与技术驱动，行业集中度提升

• 政策支持：新能源汽车推广目录发布，带动锂电池行业需求增长。
• 技术趋势：三元电池占比上升，推动设备更新需求。前端设备国产化率高，后端自动化率提升。
• 重点企业：先导智能、东方精工、华中数控、诺力股份、今天国际等企业值得关注。

7. 3C自动化：创新与国产化推动行业增长

• 技术驱动：iPhone8新功能推动3C自动化设备需求，如3D玻璃、无线充电等。
• 国产替代：面板国产化趋势明显，带动设备国产化进程。
• 重点企业：联得装备、精测电子、田中精机、昊志机电等企业具备成长潜力。

关键信息

• 行业评级：机械设备行业评级为“强于大市”，维持评级。
• 风险提示：周期品复苏停滞、大客户缩减订单。
• 投资机会：重点关注三一重工、先导智能、东方精工、杰瑞股份、惠博普、富瑞特装、中集集团、徐工机械等企业。
• 数据支持：2017年1-2月房企销售数据亮眼，LNG设备产量回升，煤机更新周期临近，轨交发展加速。

总结

机械设备行业在2017年迎来多重利好，包括基建、房地产、新能源、政府投资等，推动行业整体回暖。重点关注工程机械、油服、LNG设备、煤机、轨道交通及锂电设备等细分领域，以及具备成长性和技术优势的企业。同时，行业集中度持续提升，龙头企业有望持续受益。