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晨会报告总结 20210722

核心内容

本次晨会报告聚焦于近期财经动态、市场策略分析以及教育新基建相关政策，内容涵盖金融支持防汛救灾、公募基金持仓变化、教育行业信息化建设等多方面，旨在为投资者提供市场趋势与行业配置的参考。

财经新闻

1. 银保监会关于防汛救灾金融服务的通知

• 政策重点：支持受灾企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷，鼓励信用贷款与减免费用。
• 保险服务：建立绿色通道，提高理赔效率，对因灾受伤人员实行直赔与一站式结算。
• 灾后重建：支持基础设施修复，优先保障相关融资需求，强化保险在经济与民生中的保障功能。
• 组织保障：加强银保监局与地方政府的协同，完善应急机制，防范次生风险。

2. 基金经理顺势加仓，聚焦高景气赛道

• 基金持仓变化：二季度公募基金平均股票仓位达73.59%，较一季度提升3.76个百分点。
• 重点加仓行业：制造业和科学研究和技术服务业，分别提升4.54个百分点和0.6个百分点。
• 减仓行业：房地产、金融业等板块被明显减仓。
• 基金经理观点：
  • 刘格菘：关注光伏、动力电池、化工新材料等具备全球优势的制造业，看好其长期景气。
  • 张弘：成长股相对于价值股将有明显超额收益，未来继续布局电子、传媒等行业。

3. 教育部等六部门部署教育新型基础设施建设

• 目标：到2025年，基本形成结构优化、集约高效、安全可靠的教育新基建体系。
• 重点方向：包括信息网络、平台体系、数字资源、智慧校园、创新应用、可信安全六大类20项。
• 实施措施：
  • 建设教育专网，提升网络服务质量。
  • 推动教育平台融合，构建“互联网+教育”大平台。
  • 支持学校利用信息技术升级教学与科研设施。
  • 强化网络安全监管，保障师生权益。
• 保障机制：由教育行政部门牵头，建立多部门协同机制，制定标准规范，优化经费保障。

国都策略视点

策略观点：业绩景气分化明显，中期行情分化或持续

1. 指数走势分析

• 近期震荡：指数震荡空间有限，上下行动力弱化。
• 外部因素：美联储Taper启动时间预计在8月底，外部政策偏鸽。
• 内部因素：国内宏观政策延续“稳中趋松”，经济复苏结构均衡，通胀预期趋于稳定。

2. 行业配置逻辑

• 业绩分化：上半年市场交易低估值顺周期，近期上游周期板块逻辑基础动摇。
• 估值调整：无风险利率震荡回落，中小市值成长板块更具吸引力。
• 中报窗口期：预计中报业绩略超预期，行业景气分化或加剧，结构分化扩大。

3. 投资建议

• 科技成长板块：估值安全、景气好转，建议重点布局，未来趋势占优。
• 高估值绩优股：短期可能有反弹空间，但中期受美债利率和国内货币政策压制，反弹持续性有限。
• 周期板块：大宗商品价格震荡回落，中期上涨动力减弱，但低估值顺周期板块可能迎来阶段性机会。

风险提示

• 货币政策收紧：国内外货币政策超预期收紧可能对市场造成压力。
• 经济恢复动力减弱：若经济复苏不及预期，可能影响市场表现。
• 海外市场震荡：海外市场的大幅波动可能对A股形成外溢风险。

投资评级说明

行业投资评级

公司投资评级

总结

本次报告强调了金融支持防汛救灾的重要性，指出政策对受灾企业的扶持方向。同时，公募基金在二季度大幅加仓制造业及科技成长板块，未来将聚焦于高景气赛道。教育新基建政策的出台，标志着教育信息化的全面提速，有助于提升教育质量与效率。策略上，建议关注“估值安全-景气好转”的科技成长板块，警惕高估值绩优股与周期板块的中期风险。整体来看，市场呈现结构性分化，投资者应注重行业景气度与估值匹配，合理配置资产。