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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年3月14日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场进行了分析，重点探讨了市场调整背景下的投资机会与风险因素。

国内市场分析

主要观点

• 市场调整：上周权重股表现较差，全市场指数大幅下行，市场情绪回落，基金仓位下降。
• 交易活跃：尽管指数震荡，但交易金额维持在万亿以上，市场信心未明显减弱。
• 热点轮动：市场呈现存量资金博弈，热点板块轮动明显，交易机会依然较多。
• 板块表现：
  • 养老和防疫相关个股表现突出。
  • 前期涨幅较大的个股及油气等概念出现较大跌幅。
  • 医药生物、电气设备等行业相对较强，休闲服务等相对较弱。
• 长期主线：消费和科技仍是长期投资主线，市场情绪修复后资金将回归。
• 战略配置窗口：当前市场调整提供了战略配置机会，但需注意风险偏好降低，不宜过于激进。

行业动态与点评

芯片短缺加剧

• 芯片交期拉长：2月份全球芯片交付时间达到26.2周，创2017年以来最长纪录。
• 结构化短缺：MCU（微控制器）交期达35.7周，电源管理IC交期也有所增加，显示结构性短缺问题。

抗原检测政策出台

• 政策支持：国家卫健委决定在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充，适用人群包括基层就诊者、隔离观察人员及社区居民。
• 检测流程：明确了检测条件、试剂获得渠道及阳性后的处置流程，推动抗原检测与核酸检测衔接。

宏观经济动态

政策调整

• 政府工作报告修改：共修改92处，重点在稳经济、促创新、惠民生方面。
• 财政与货币政策：支持基础研究、制造业发展，降低企业成本。
• 民生保障：教育、医疗、社保等领域修改近30处。

疫情防控

• 从严防控：国务院联防联控机制强调落实精准防控，避免疫情规模扩大，保护防控成果。

建筑行业规划

• “十四五”规划目标：到2025年，完成既有建筑节能改造3.5亿平方米，发展超低能耗建筑，提升装配式建筑比例至30%以上。

汽车行业数据

• 2月销量与产量：全国汽车销量173.7万辆，产量181.3万辆，环比下降，但同比上升。
• 新能源汽车：销量33.4万辆，产量36.8万辆，同比分别增长1.8倍和2倍，表现强劲。

国际市场分析

指数表现

• 道琼斯工业指数：下跌0.69%，收于32944.19。
• 标普500：下跌1.30%，收于4204.31。
• 纳斯达克指数：下跌2.18%，收于12843.81。

大宗商品价格

• NYMEX原油：上涨2.90%，收于109.09。
• COMEX黄金：下跌0.40%，收于1992.3。
• LME铜、CBOT大豆：分别下跌0.16%和0.40%。

消费者信心

• 美国密歇根大学消费者信心指数：初值59.7，创2011年以来新低，显示市场情绪偏弱。

关键信息总结

• 市场短期受海外市场影响，震荡明显，但中长期仍处于震荡区间底部。
• 芯片短缺持续，MCU和电源管理IC交期显著拉长，结构性问题突出。
• 抗原检测政策出台，有助于提升疫情防控效率。
• 政策面支持经济稳增长、促创新、惠民生，利好市场长期发展。
• 新能源汽车销量和产量保持高增长，行业前景良好。
• 国际市场表现疲软，但原油价格有所回升，黄金下跌，大宗商品整体承压。

风险提示与建议

• 市场情绪谨慎，需注意仓位控制与收益预期。
• 芯片短缺可能对相关行业造成持续影响，关注结构性机会。
• 疫情防控政策变化可能影响市场情绪，需密切关注。
• 长期主线如消费和科技仍具配置价值，可关注情绪修复后的布局机会。