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格林大华期货双粕早报总结（20220826）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了大豆及菜籽类期货市场的短期与中长期走势，结合国内外市场动态、库存变化、天气影响及供需预期，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 美豆市场阶段性承压

• 出口数据延迟：美国大豆出口数据因技术性问题延迟发布，导致市场情绪波动。
• 多单获利了结：前期多单投资者开始获利了结，美豆价格面临阶段性压力。
• 豆菜价差预期扩大：由于国内豆粕需求良好，而菜粕需求趋淡，豆菜价差有望扩大，为交易提供机会。

2. 国内市场表现

• 豆粕现货价格下跌：截至8月25日，豆粕现货均价为4495元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。
• 成交情况：豆粕日成交4.06万吨，基差成交23.2万吨，基差均价为4422元/吨，环比下跌66元/吨。
• 主力合约基差：豆粕主力合约基差为618元/吨，环比上涨30元/吨。

3. 库存与压榨情况

• 大豆库存增加：截至8月19日，国内油厂大豆库存总量为581.1万吨，周度增加29.8万吨。
• 豆粕库存减少：豆粕库存为80.1万吨，周度减少8万吨。
• 菜粕库存微增：菜粕库存为5.3万吨，周度增加0.3万吨；油菜籽库存为8.8万吨，周度减少4.1万吨。

4. 美国大豆生长情况

• 优良率：截至8月19日，美国大豆生长优良率为57%，略低于市场预期的58%。
• 开花率：开花率为97%，较前一周提升4个百分点，与去年同期持平。
• 结荚率：结荚率为84%，较前一周提升10个百分点，略低于去年同期的87%。

关键信息

1. 操作建议

• 短期策略：建议前期多单获利离场。
• 中期策略：维持宽幅震荡趋势，关注豆菜价差扩大的交易机会。
• 具体支撑与压力位：
  • 豆粕2301合约：压力位3850元/吨，支撑位3730元/吨
  • 菜粕2301合约：压力位3050元/吨，支撑位2850元/吨

2. 现货与基差数据

• 美湾大豆榨利：10月榨利150元/吨，11月榨利201元/吨，12月榨利236元/吨。
• 巴西大豆榨利：9月榨利-264元/吨，2月榨利583元/吨。
• 基差表现：豆粕基差均价4422元/吨，环比下跌66元/吨；主力合约基差618元/吨，环比上涨30元/吨。

3. 利多因素

• 国内豆粕需求良好：贸易商必须性采购增多，养殖利润良好，油厂海外买船增加。
• 豆粕库存下降：豆粕库存减少，有助于支撑价格。

4. 利空因素

• 南半球大豆产量预期上升：德国汉堡分析机构预计，2022/23年度南半球大豆产量将同比增加2800万吨，其中巴西和巴拉圭产量分别增加1940万吨和590万吨，可能对全球供应造成压力。

风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格变化可能影响豆粕成本及市场情绪。
• 美联储政策动向：货币政策调整可能对市场资金面及整体大宗商品价格产生影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862