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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月7日）

一、核心内容概述

本报告为爱建证券研究所2018年12月7日的晨会纪要，涵盖国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场等多方面内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

二、国内市场分析

1. 股指表现

• 周四沪深两市延续宽幅震荡调整，受外围市场及华为CFO被扣消息影响，股指跳空低开。
• 多空僵持一小时后，股指逐级回落，多个板块如5G通信、医药医疗、量子通信和白酒均出现显著下跌。
• 个股下跌数量增加，沪深两市收盘均下跌超1%，成交量3100亿，略有减少。
• 技术面显示，周一跳空缺口仍具牵引力，短期股指仍将延续震荡走势，需把握节奏、控仓精选个股。

2. 市场环境

• 外围市场持续调整，华为事件为中美贸易和谈蒙上阴影。
• G20刺激效应减弱，市场期待贸易局势进一步明朗。
• 英国脱欧局势动荡，欧洲市场避险情绪回升。
• 美联储12月加息基本无悬念，美元指数高位震荡。
• 全球风险偏好仍处于低位，风险资产承压，潜在风险不容忽视。
• 管理层强调“稳杠杆”，IPO常态化，市场资金供求失衡，趋势性机会有限。

三、行业动态与点评

1. 特斯拉中国工厂量产提前

• 特斯拉上海工厂计划于2019年下半年小规模量产Model 3。
• 国内供应商有望受益，如天汽模、中科三环等。

2. 纯碱价格持续上涨

• 国内纯碱价格屡创新高，重质纯碱涨幅明显。
• 行业库存处于低位，供应偏紧，环保限产及检修影响开工。
• 下游玻璃需求稳定，成交氛围改善，预计短期价格仍将上涨，相关企业盈利有望提升。
• 可关注三友化工、山东海化等纯碱行业龙头。

3. 支付宝将发布全新刷脸支付产品

• 支付宝计划于12月13日发布升级版刷脸支付产品，推动新零售服务升级。
• 刷脸支付已在部分场景应用，提升用户体验，减少排队。
• 新开普、高新兴等企业具备相关技术能力，可能受益于该产品推广。

四、宏观经济动态

1. 国家科技领导小组会议

   • 李克强强调科技创新应融入国家发展大局，聚焦核心技术突破。
   • 提出加大基础研究支持，引导企业和社会增加投入，推动“硬科技”发展。
   • 发展科技资源共享平台和工业互联网平台。

2. 央行货币政策

   • 对1875亿元MLF进行等额续做，操作利率3.3%。
   • 6日无逆回购操作，但市场资金面仍保持宽松。
   • 7日将开展1000亿元国库现金管理招投标，Shibor多数走高，隔夜利率达2.418%。

3. 中美经贸谈判

   • 商务部表示对90天内达成协议充满信心。
   • 双方沟通顺畅，计划从农产品、汽车等入手，推进知识产权、技术合作等议题。

4. 税收政策

   • 国税总局提出研究更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负政策。
   • 重点研究增值税等实质性减税，以及对小微企业和科技企业的税收免除措施。

5. 水利投资

   • 172项重大水利工程累计开工132项，投资规模超1万亿元。
   • 水利投资对稳增长、扩内需、稳就业有明显拉动作用。

6. 财政政策建议

   • 中证报建议适当提高明年财政赤字率，有助于防范化解风险，具备必要性和可行性。

五、国际市场动态

1. 美国经济数据

• 10月贸易逆差达555亿美元，创2008年以来新高。
• 11月ADP就业新增17.9万人，低于预期。
• 首次申请失业救济人数为23.1万人，略高于预期。

2. 国际股指与大宗商品

• 美股整体表现疲软，原油价格下跌，铜、大豆等大宗商品也出现震荡下行。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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