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浙商早知道总结（2021年9月14日）

核心内容概述

本报告汇总了浙商证券研究所于2021年9月12日和13日发布的三份行业分析及投资建议，涵盖新能源汽车及锂电池行业、计算机网络安全领域以及国防装备行业。报告指出，当前我国新能源汽车市场保持高速增长，网络安全行业在政策和技术驱动下迎来发展机遇，国防装备行业则受益于国家战略导向，具备长期增长潜力。

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1. 新能源汽车及锂电池行业分析

1.1【浙商电新邓伟】新能源汽车及锂电系列之九：8月电池装机/电动车销量保持高增速

主要事件

• 2021年8月我国动力电池产量达19.5GWh，同比增长161.7%。
• 装车量12.6GWh，同比增长144.9%。
• 新能源汽车销量32.1万辆，同比增长181.9%。

简要点评

• 行业整体表现符合高景气度预期，电池厂商排产饱满。
• 新能源汽车销量持续攀升，8月创历史新高，市场处于高速爆发期。
• 磷酸铁锂装机占比显著上升，2021年8月达57.1%，预计全年占比将达44%-48%。

投资建议

• 关注动力电池龙头：宁德时代、亿纬锂能。
• 关注磷酸铁锂正极材料企业：德方纳米。
• 产业链细分赛道优质标的：恩捷股份、赣锋锂业、天赐材料、永太科技、当升科技、星源材质、中科电气、璞泰来、新宙邦。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期。

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2. 计算机网络安全行业推荐

2.1【浙商计算机 田杰华】迪普科技（300768.SZ）：高端网安产品领军，需求放量、迎来高增

推荐逻辑

• 公司是国内高端网络安全产品领军企业，产品技术领先，客户集中于高价值市场。
• 5G、云计算及网络安全政策推动下游需求增长，预计未来三年重要高价值市场网安规模将有显著提升。
• 布局新兴安全领域，如云安全、物联网安全等，提升综合竞争力。

驱动因素

1. 高端产品构筑高护城河：公司产品与华为、新华三处于第一梯队，市场需求旺盛。
2. 新兴安全领域高景气：云安全、物联网安全等细分领域增长迅速，增速分别达44.6%、54.4%、35.2%、35.3%。

目标价格与估值

• 目标价格：62.72元
• 当前股价空间：56%
• 盈利预测：2021-2023年净利润分别为3.69亿、4.96亿、6.62亿，EPS分别为0.92元、1.24元、1.65元
• 目标PE：68倍，对应目标市值251亿

催化剂

• 电信等行业网络安全细则落地。
• 工控安全、云安全等新兴业务放量。

风险因素

• 政策落地不及预期。
• 项目中标不及预期。
• 下游客户IT支出不及预期。
• 市场竞争加剧。

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3. 国防装备行业周报

3.1【浙商国防王华君】国防装备行业周报：航发动力股权结构优化，持续聚焦业绩弹性大的主机厂

投资建议

• 核心组合：中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导。
• 重点股池：中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰。

本周观点

• 航发动力股权结构优化：航发集团优化股权结构，提升持股比例，有助于提升管理效率和上市公司地位。
• 主机厂业绩弹性大：受益于规模效应、定价改革、配套成本下降等因素，主机厂盈利能力有望提升。
• 建议关注中游产业链：在“小核心/大协作”背景下，中游企业可额外受益于主机厂加工量溢出。

核心观点

• 国防装备中期逻辑坚实：国家强调备战打仗，目标实现建军百年奋斗目标和国防现代化。
• 持续性高增长有保障：中美在军机、导弹等领域仍有较大差距，预计“十四五”期间国防装备将持续增长。
• 盈利传递机制：材料、零部件、系统和整机盈利依次传递，当前首推整机。

风险提示

• 先进型号研制进展不及预期。
• 装备采购量或交付确认节奏不及预期。

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4. 投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10% ~ +20%
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 减持：-10%以下

• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 看淡：-10%以下

注：不同机构采用不同评级术语和标准，本报告为相对评级体系，不构成具体投资建议。

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5. 法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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