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浙商早知道总结 - 2021年9月15日

核心内容概述

本日浙商早知道总结涵盖三个主要领域：新能源汽车动力电池FPC行业分析、A股市场流动性与估值跟踪、以及白酒行业中秋国庆消费预期分析。各报告分别从行业趋势、市场表现、投资建议等方面进行深入剖析，为投资者提供多维度的参考信息。

1. 新能源汽车动力电池FPC行业深度报告

主要观点

• FPC在汽车中的应用增长：电动化与智能化趋势推动FPC在汽车上的使用量持续上升，尤其在动力电池领域，FPC正全面替代传统线束，具有轻量化、安全性、高集成度、自动化生产等优势。
• 市场需求爆发：动力电池厂商如宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电等积极扩产，规划产能达3155GWh，较2020年底增长显著，带动FPC需求激增。
• 市场空间预测：假设FPC单车价值为400-600元，预计2030年全球与国内新能源汽车FPC市场空间分别为140-240亿元、72-120亿元。
• CCS市场潜力：车载动力FPC厂商进一步布局集成产品CCS，单车价值提升至2-3倍，预计2030年全球与国内CCS市场空间分别为350-600亿元、180-300亿元。
• 储能领域新增长点：在双碳目标推动下，储能产业快速发展，FPC有望拓展至储能电池领域，预计2030年储能电池FPC市场规模将占新能源汽车市场的33%。
• 国内产业链优势：国内电池厂商如宁德时代、比亚迪等占据全球40%以上市场份额，且产能扩张积极，中国已成为主要FPC制造基地，有利于带动国内产业链发展。

投资建议

• 重点推荐企业：高澜股份（300499.SZ）、安捷利实业（1639.HK）、弘信电子（300657.SZ）、景旺电子（603228.SH）等，这些企业在消费电子FPC领域积累深厚，并积极拓展车载动力业务。

风险提示

• 动力电池FPC领域竞争加剧；
• 新能源汽车与储能产业发展不及预期；
• 储能领域FPC方案渗透率不足。

2. A股市场流动性与估值跟踪

宏观流动性情况

• 逆回购净回笼：800亿元；
• MLF无操作；
• 市场利率：DR007和R007分别小幅上升至2.18%和2.21%；
• 十年期国债收益率：小幅上升至2.86%；
• 美元兑人民币汇率：维持在6.46；
• 理财产品预期收益率：下降至2.68%。

A股市场资金面与情绪面

• 成交额下降，换手率上升；
• 两融余额突破1.9万亿；
• 北上资金净流入140.7亿元；
• A股小幅净减持，回购规模下降，限售解禁规模上升；
• 风格偏好：小盘股、高PE、低价股、绩优股表现较好。

估值情况

• 全球指数市盈率：道琼斯工业指数（26.54）、标普500（27.43）、纳斯达克（39.19）、法国CAC40（22.94）、英国富时100（26.16）、德国DAX（17.87）等；
• 过去十年分位数：均处于较高水平，表明当前估值处于历史偏高水平。

3. 白酒行业中秋国庆专题分析

报告导读

• 渠道反馈：部分渠道商反馈“未超预期”，引发市场对中秋国庆白酒消费表现的担忧；
• 历史复盘：2018-2020年双节白酒表现显示，当前市场表现或类似2018年与2019年，存在结构性超预期机会。

主要内容

• 渠道情绪：整体平稳向好，但市场仍存担忧情绪；
• 历史对比：2018年节前市场情绪偏悲观，2019年中秋提前导致备货提前，节日效应淡化；
• 当前预期差：存在四大预期差，包括对表观现象的主观偏差、批价波动的误读、结构性机会的误判、以及悲观情绪下的超预期表现；
• 消费结构变化：高端与次高端白酒表现有望超预期，量价双增长。

投资建议

• 推荐标的：高端酒（如茅台、五粮液）因其稳健性强；
• 次高端标的：迎驾贡酒、舍得、水井坊、今世缘等，因其估值具性价比、业绩具备弹性。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 白酒动销恢复不及预期；
• 食品安全风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类；
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性或完整性；
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标与财务状况进行决策；
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告可能产生风险，投资者需自行承担。

总结

本日早知道内容聚焦于新能源汽车、A股市场及白酒行业三大板块，分别从技术替代、市场趋势与消费结构等角度分析其未来潜力与投资机会，为投资者提供了多维度的参考。建议关注具备技术优势与市场先发优势的企业，同时注意行业竞争、政策变化及市场情绪等潜在风险。