20250512-华源证券-北交所科技成长产业跟踪第二十五期_印巴冲突背景下国防建设地位凸显_关注北交所军工_航空产业企业_18页_2mb

2025年中国国防支出达17847亿元，同比增长72%，连续三年预算增幅持平，且2016-2025年已实现国防预算连续十年个位数增长。印巴冲突背景下，国防建设受关注，北交所航空&军工产业链共包含15家企业，涉及芳纶纸、液压机械、工程咨询、伺服系统、测试仪器、特种橡胶、航空装备制造、光学玻璃、橡塑新材料、软件服务、紧固件、聚氨酯/碳纤维材料、高低压设备、激光测量等领域。

国产大飞机C919由中航系企业主导制造，机体结构国产化率近100%，截至2024年底累计订单达1400架（含确认与意向订单），在手订单金额超1万亿元，计划2024-2031年交付。全球客机机队规模预计2043年达48931架，较2023年翻倍，未来20年新增需求约24854架，其中单通道喷气客机占比超74%。机体制造价值占比30%-35%，发动机20%-25%，机载设备25%-30%，均为核心制造环节。

北交所科技成长产业企业整体涨幅显著：2025年5月6日-9日，146家企业股价区间涨跌幅中位数+569%，133家公司上涨。涨幅前五为七丰精工（+7925%）、慧为智能（+4100%）、莱赛激光（+2630%）、星辰科技（+2240%）、成电光信（+2192%）。同期北证50、沪深300、科创50、创业板指周涨幅分别为+362%、+200%、-0.60%、+327%。

行业数据方面，新能源产业市盈率TTM中位数升至376X（+772%），总市值增至4768亿元；电子设备产业市盈率中位数560X（+551%），总市值1398亿元；机械设备产业市盈率中位数587X（+558%），总市值1023亿元；信息技术产业市盈率中位数864X（+817%），总市值890亿元；汽车产业市盈率中位数329X（+310%），总市值5572亿元。部分企业市值涨幅突出，如力王股份（+1237%）、天宏锂电（+1236%）等。

近期公告显示，星辰科技收购深圳市星辰智能控制有限公司33.99%股权，万源通拟在泰国投资建设新生产基地（不超过2亿美元），鼎智科技计划在法国设立控股子公司欧洲鼎智股份有限公司（注册资本20万欧元）。此外，基康仪器获得发明专利，艾能聚子公司复产。

风险提示包括宏观经济波动、市场竞争加剧及数据统计误差等。报告强调需关注国防军工、航空产业链及科技成长板块企业的动态，同时提醒投资者注意投资评级的相对性及信息时效性。