ESG专题研究：ESG视角看逆全球化格局下如何规避投资风险-240618-国信证券-13页_1mb

逆全球化格局下的投资风险规避分析

一、核心观点

本文从ESG视角分析了逆全球化浪潮对新兴市场的影响及其投资策略。逆全球化主要表现为贸易壁垒的设置、强制脱钩断链及碳关税政策的推进，这些举措对全球供应链产生深远影响。中国在面对外部环境变化时，需通过自主创新与绿色转型来适应新趋势，同时投资者也需有效规避相关风险。

二、主要风险与挑战

1. 贸易壁垒与脱钩断链

   • 美国通过加征关税、实体清单制裁等手段，限制中国企业在高科技和战略产业的发展，加剧技术封锁。比如，美国将大量中国企业和机构列入实体清单，涉及信息技术、航空航天等领域。
   • 欧美国家的贸易保护主义倾向迫使企业重构全球供应链，可能导致部分生产线迁至越南、印度尼西亚等国，影响中国出口企业的竞争力。

2. 碳边境调节机制（CBAM）的冲击

   • 欧盟推出的碳边境调节机制（CBAM）将于2026年全面实施，覆盖电力、钢铁、化工等高碳行业。该机制通过征收“碳关税”，要求进口产品与欧盟本土商品承担相同碳成本，加征额外费用，可能导致中国出口企业利润率下降。
   • 现阶段欧盟碳价远高于国内碳价（相差400-600元/吨），未来碳关税的落地将进一步加大外贸企业的盈利压力。

三、应对策略与建议

1. 强化自主创新与产业升级

   • 脱钩断链政策促使企业重视自主研发，努力突破“卡脖子”技术，构建自主可控的技术体系，避免长期依赖价值链低端。
   • 主导微笑曲线顶部环节，提升产品附加值，增强国际竞争能力。

2. 推进绿色低碳转型

   • 响应欧盟CBAM政策，企业需加快低碳技术升级，推动生产过程绿色化，降低单位产品碳排放。
   • 提升碳效率，完善国内碳定价政策，缩短与国际碳价差距，增强出口竞争力。
   • 推行供应链低碳化，选择高环保标准供应商，确保整体产业链的绿色转型。

3. 风险管理与投资策略

   • 投资者应关注政策时点与地缘政治风险，增持自主创新能力突出、具备高成长性的龙头标的。
   • 结合ESG维度筛选企业，注重环境因素表现，择优配置具有碳竞争力的低碳资产。

四、总结与展望

逆全球化浪潮短期带来挑战，但长远看可推动高质量发展与结构升级。欧美主导的贸易保护与绿色壁垒或将重塑全球价值链分配，未来掌握技术自主权与低碳优势的企业与经济体将更具竞争力。投资者需积极调整战略，在政策驱动下寻找新机遇，同时聚焦于技术创新与可持续发展并重的行业与公司。

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本报告所载信息及分析均源自合规渠道，分析师独立客观出具观点，不构成任何投资建议。投资者应依据自身风险承受能力审慎决策，自行承担责任。