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食品饮料行业周报：白酒龙头加大分红，静待需求回暖

摘要

• 市场表现：上周申万一级食品饮料板块上涨262%，其中烘焙食品、零食、其他酒类涨幅居前，白酒涨幅居后。
• 投资评级：维持行业“推荐”评级，认为板块估值有望在政策导向下修复，基本面逐步改善。
• 白酒动态：
  • 批价下行：飞天茅台批价小幅下跌。
  • 茅台股东大会通过中期分红方案，拟分红3000亿元。
  • 五粮液公布中期分红，金额为100亿元。
• 大众品展望：
  • 零食：即将进入销售旺季，建议关注三只松鼠、好想你等。
  • 乳品：生鲜乳价格止跌企稳，龙头业绩改善。
  • 软饮料：面临消费环境压力，关注东鹏饮料。
• 风险提示：食品安全、消费复苏不及预期、成本上行等风险。

板块分析

1. 白酒：

   • 基本面筑底，批价下行6个月累计下跌300元，股价上涨5.54%。
   • 贵州茅台首次中期分红3000亿元，五粮液中期分红100亿元。
   • 建议关注：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等龙头。

2. 大众品：

   • 零食：进入年货节旺季，主力品牌备战，建议关注三只松鼠、好想你、盐津铺子等。
   • 乳制品：奶价止跌，乳企减值风险减缓，建议关注伊利股份、新乳业。
   • 软饮料：香飘飘旺季备货，东鹏饮料存在上行空间。

风险提示

• 食品安全风险：事件可能影响行业的稳健性。
• 行业竞争风险：市场竞争加剧可能导致价格战。
• 宏观经济风险：消费复苏方向变化将影响行业需求。

关注重点

• 重要投资标的：贵州茅台、五粮液、三只松鼠、东鹏饮料。
• 个股盈利预测：附带财报分析数据，供投资者参考。