20241208-广发期货-玉米周报_供强需弱_玉米价格持续承压_23页_3mb

广发期货玉米周报（2024年12月）

玉米现货市场以偏弱为主，虽有低价支撑，但整体购销氛围疲软，而中储粮收储信号或引领低位反弹。

品种观点

短期策略

• 推荐操作：05合约逢低试多，谨慎持有多单，可买入2505-C-2400看涨期权

风险揭示

• 短期利空已充分释放，05合约下探成本线构成关键支撑🛡️
• 中长期关注替代品进口减弱及国内减产带来的多头机会

现货与基本面分析

供应端压力

1️⃣ 天气影响减产约9%，年度供应量预测下调
2️⃣ 东北地区售粮进度同比加快，霉变率高抑制终端采购（同比售粮快1%）
3️⃣ 华北地区上量维持高位，新一轮供给压力显现
4️⃣ 谷物进口同比显着下滑29%，销区需求获得支撑
5️⃣ 北方港口库存持续攀升至4462万吨新高

政策动态

. 中储粮宣布增加玉米收储规模，预示政策护托📈

运行展望

• 短期：供需格局整体偏空，但仍关注政策面变化
• 中长期：随着进口替代进口回落，叠加国内减产，价格运行中枢有望上移

市场表现

玉米主力合约呈现大幅回调后震荡格局，12月8日触及2100元/吨关键支撑，周四政策面利好带动触底反弹📈

玉米淀粉跟随原料走势偏弱，上下游环节持续承压

数据监测

新增进口高粱7782万吨，但大麦进口大幅萎缩，政策结构调整影响明显

饲料企业玉米库存天数增至29天，但对应需求增量仍具支撑

深加工开机率保持高位(70%)📊，但利润空间收窄，供需博弈持续

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议
• 投资者据此入市，风险自担
• 具有投资咨询从业资格（资格证：Z0015979）

信息来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心
注：本报告所载信息来源于我们认为可靠的已公开资料，报告所载资料反映研究人员当日判断，仅供参考