深度报告-20240323-国金证券-光伏焊带行业专题_产品迭代提速_驱动行业集中度及龙头盈利能力提升_29页_2mb

1. 研究概述

光伏焊带是太阳组件核心辅材，成本占比约6%，对组件效率和寿命至关重要。需求驱动包括光伏装机增长和电池技术进步（如多主栅、0BB技术）。成本下降推动装机需求，预计2024/2025年全球焊带需求273/322万吨，同增24%/18%。

2. 市场需求

光伏组件价格下降提高经济性，推动全球装机增长，尤其中美、中东等地区需求旺盛。焊带需求与组件需求直接相关，高景气度持续。

3. 技术迭代

降本提效推动产品升级：

• 多主栅技术：MBB到SMBB（主栅≥16），提升银浆耗量优化。
• 0BB技术：超细焊带（直径<0.2mm），进一步去银降本。

技术挑战：

• 焊带细线化增加抗拉强度、电阻率等难点。
• 需精确控制涂锡厚度、同心度等参数。

差异化产品需求：

• 低温焊带用于HJT电池。
• 扁焊带适配xBC电池。
• 特殊汇流焊带（如黑色、反光型）满足多样化需求。

4. 集中度提升与投资机会

行业格局：

• 当前CR3约34%，市场分散。
• 融资收紧加速出清小企业。
• 产品迭代提高技术壁垒，向头部集中。

头部企业优势：

• 宇邦新材：成熟技术、高毛利率，进军低温焊带。
• 同享科技：绑定头部客户，产能扩张。
• 威腾电气：深入母线及储能，低温焊带领先。

5. 投资建议

推荐宇邦新材、同享科技等具备技术实力、产能优势的企业。产品迭代与需求增长驱动盈利能力改进，并看好其长期增长潜力。