20231011-国联证券-汽车行业月报_9月乘用车同环比稳定增长_问界新M7订单超预期_8页_612kb

汽车行业报告总结（基于2023年10月11日乘联会数据）

1. 月度销量概况

• 乘用车销量：9月全国狭义乘用车零售2018万辆，同比增长50%，环比增长49%；批发2449万辆，同比增长66%，环比增长95%。截至9月底，2023年累计零售15233万辆（同比增长24%），累计批发17813万辆（同比增长66%），显示销量稳定增长。
• 出口表现：9月乘用车出口357万辆，同比增长50%，环比增长8%；新能源出口91万辆，同比增长107%。
• 原因分析：政策支持、汽车消费环境改善及车企新品发布推动销量。

2. 新能源汽车增长

• 新能源销量：9月新能源零售746万辆，同比增长221%，环比增长42%；批发829万辆，同比增长230%，环比增长41%。渗透率分别为369%和339%，同比增速显著（零售+51ppt，批发+45ppt）。
• 混动与纯电动结构：插电混合动力车型占比提升至330%，同比增长777%，销量增速远高于纯电动（插混同比+597%，纯电+94%）。累计自1-9月，插混零售1687万辆（+845%），纯电动3501万辆（+181%）。

3. 自主品牌表现

• 销量数据：9月TOP10车企中，自主品牌如比亚迪（零售258万辆，同比增长348%）、吉利（143万辆，+310%）排名靠前，自主品牌零售份额达53.4%，同比增长64ppt。
• 累计份额：2023年累计自主品牌零售份额51%，同比增长49ppt，反映自主品牌的强劲增长。

4. 新势力车企

• 销量细节：小鹏9月交付153万辆（同比增长81%，环比增长12%），主要得益于G6交付提升；蔚来156万辆（+44%，-19%），理想361万辆（+213%，+3%），极氪121万辆（+46%，-2%）等均实现稳定增长；零跑和哪吒环比提升。
• 趋势：新势力车企销量分化，部分企业受益于新品和政策。

5. 关键事件：问界新M7订单

• 订单情况：问界新M7自9月12日上市，截至10月6日大定超50000台，10月6日单日超7000台，订单表现超预期。
• 产品亮点：搭载华为技术，提供高阶智能体验，预计带动赛力斯及其产业链。

6. 投资建议

• 整车企业：关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车等，受益于销量增长和市场渗透。
• 产业链细分：轻量化（如拓普集团、旭升集团），一体化压铸（文灿股份、广东鸿图），热管理（三花智控、银轮股份），智能化（经纬恒润、德赛西威），国产替代（浙江仙通、贝斯特），充电设施（特锐德、科士达）。
• 政策支持消费金融，可能进一步刺激销量。

7. 风险提示

• 潜在风险：汽车销量不及预期、政策实施力度不足、原材料价格波动影响盈利能力。

请务必阅读报告末页的重要声明。