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2021全球锌精矿新增产能梳理总结

核心内容

本文主要分析了2021年全球锌精矿新增产能的情况，指出尽管市场对锌矿产能扩张有较强预期，但实际新增产能仍低于预期。2021年全球锌精矿预计新增产能为39.5万吨，主要集中在下半年复产，而中国地区无明显新增产能。

主要观点

1. 疫情对产能的影响

   • 2020年疫情严重抑制了锌矿产能扩张，导致产量下降。
   • 2021年随着疫情控制和矿区经验积累，产能恢复预期增强，但整体新增产能仍低于市场预期。

2. 2021年产能增量分布

   • 海外锌矿新增产能主要集中在下半年，尤其是Glencore、HZL、New Century等主要矿商。
   • 中国高寒地区矿山在5月份前后才开始恢复生产，对二季度供应贡献有限。

3. 各矿商产能预测

   • Glencore：预计2021年锌精矿产量在122万至128万吨之间，现金成本下降，产量新增约9-10万吨。
   • HZL：预计2021年锌矿产量将从约103万吨上升至120万吨，但需注意其包含铅、银等副产品，锌增量约9万吨。
   • New Century：预计2021年锌矿产量由14万吨上调至16万吨，增量约4.5万吨。
   • Nexa：因Aripuanã矿区投入运营，预计2021年新增产能约2.5万吨。

4. 冶炼与消费情况

   • 二季度因传统消费旺季和部分冶炼厂检修，产量环比无明显改善，TC（加工费）维持低位。
   • 中国消费端在二季度可能迎来开工率提升，但整体供应仍偏紧。

5. 库存状况

   • 国内库存去库表现良好，海外库存处于历史高位，整体库存中性，需重点关注海外去库动态。

关键信息汇总

各机构2021年新增产能预期对比

• SMM：58万吨
• 安泰科：43.7万吨
• 上海钢联：45万吨

各矿商2021年产能增量

2021年产量趋势

• 上半年：供应偏紧，产量增幅有限。
• 下半年：产能集中释放，供应逐步恢复。

其他重要信息

• 加工费：受全球锌矿紧缺影响，加工费持续下跌。
• 成本控制：New Century通过有效成本控制，提升了产量和利润。
• 消费旺季：二季度为锌消费传统旺季，但因供应紧张，加工端开工率提升可能受限。

结论

2021年全球锌精矿新增产能预计为39.5万吨，低于市场预期的45-50万吨。主要产能释放集中在下半年，而中国地区因高寒地区矿山恢复较晚，对二季度供应贡献有限。整体来看，锌矿供应仍偏紧，TC维持低位，消费端有望在二季度迎来旺季，但需关注海外库存去库动态以判断市场走势。