20150203-招商证券-计算机行业_周报-二线白马再接力_来者犹可追_16页_536kb

计算机行业周报总结（2015年02月01日）

核心内容

一、行业整体表现

• 计算机板块上周上涨 0.82%，跑赢 沪深300指数 4.67个百分点，跑赢 创业板指数 0.16个百分点。
• 低估值转型白马成为2015年计算机板块投资主线，尤其在一线白马进入盘整期后，二线白马因其估值对标、弹性及转型价值而受到市场关注。

二、重点推荐标的

• 高弹性五大标的：银江股份、汉得信息、飞利信、博彦科技、华胜天成
• 继续推荐标的：东华软件、用友软件、广联达、神州信息、航天信息、卫宁软件、卫士通、新大陆

三、主要投资主题

1. 信息安全：行业从政策和事件驱动转向业绩驱动，多数公司2014年四季度业绩改善，2015年景气度有望进一步提升。重点标的包括启明星辰、卫士通、绿盟科技、华胜天成、东方通、长城电脑等。
2. 移动支付：QQ、微信证券开户上线，支付宝重返线下支付市场，推动移动支付发展。重点标的包括新大陆、天喻信息、恒宝股份、证通电子、新国都等。
3. 互联网医疗：医疗改革试点力度加大，推动互联网医疗发展。重点标的包括卫宁软件、东华软件、银江股份、万达信息、飞利信等。
4. 农业信息化：中央一号文件推动农业信息化发展，重点标的包括神州信息、飞利信（收购东蓝数码）、新大陆、华宇软件等。

四、行业动态

1. 云计算发展政策：国务院发布《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》，推动云计算在政府采购和行业采购中的规范化，利好行业整合。
2. 信息安全进展：东方通、启明星辰、美亚柏科、长城电脑等公司2014年业绩超出市场预期。
3. 医药电商进展：阿里健康与北京军区总医院合作完成电子处方社会化流转，标志着医药电商发展进入新阶段。
4. 个人征信推出：芝麻信用分推出，为征信行业带来新的发展契机。
5. 并购与业务拓展：汉得信息收购达美，飞利信布局数据运营，华胜天成完善生态布局，大智慧收购湘财证券，推进一站式互联网金融平台建设。

关键信息

1. 信息安全行业

• 重点公司：启明星辰、卫士通、绿盟科技、华胜天成、东方通、长城电脑、东土科技、太极股份
• 业绩表现：多数公司2014年四季度业绩大幅好转，2015年景气度有望进一步提升
• 政策驱动：国家安全战略纲要出台，信息安全行业将进入业绩为王阶段

2. 互联网医疗

• 重点公司：卫宁软件、东华软件、银江股份、万达信息、飞利信
• 发展趋势：随着医疗改革深入，互联网医疗有望爆发，尤其在慢病管理和社区健康服务方面
• 市场潜力：健康管理将成为医疗卫生支出的重要组成部分，预计到2020年将占32%

3. 农业信息化

• 重点公司：神州信息、飞利信（收购东蓝数码）、新大陆、华宇软件
• 政策支持：中央一号文件推动农村产权流转和农地确权，带动农业信息化需求
• 技术支撑：食品溯源、农村管理平台建设将成为重点，提升信息化水平

4. 互联网金融

• 重点公司：用友网络、广联达、汉得信息、恒生电子、大智慧、金证股份
• 发展动态：QQ、微信证券开户上线，支付宝布局线下支付，芝麻信用分推出，推动行业创新
• 业务拓展：大智慧收购湘财证券，打造一站式互联网金融服务平台

标的分析

1. 银江股份

• 核心观点：以智慧城市为入口，切入社区健康、养老O2O平台，受益于医疗改革
• 业绩表现：2014年净利润同比增长，EPS分别为0.81/1.16/1.62元，目标价46.4元
• 风险提示：分级诊疗改革不及预期、互联网医疗业务进展不及预期

2. 飞利信

• 核心观点：盈利模式有望实现从项目接单到长期运营的跨越
• 业绩表现：2014年净利润同比增长30%-50%，EPS分别为0.34/0.75/1.02元，目标价45.12元
• 风险提示：并购整合不及预期、智慧城市业务开拓不及预期

3. 华胜天成

• 核心观点：POWER服务器批量交付在即，有望在中高端市场形成竞争力
• 业绩表现：2014-2016年EPS分别为0.21元、0.55元、0.79元，目标价33.12元
• 风险提示：服务器、数据库放量投产具有不确定性

4. 大智慧

• 核心观点：打造一站式互联网金融服务平台，首次给予强烈推荐-A评级
• 业绩表现：2014年EPS为0.06元，目标价14.80元
• 风险提示：互联网券商业务不达预期

风险提示

• 深化农村改革进展不及预期
• 互联网医疗业务进展不及预期
• 并购整合不及预期
• 互联网券商业务不达预期
• 服务器、数据库放量投产具有不确定性

数据摘要

行业规模

行业表现

总结

2015年2月，计算机行业迎来新的发展机遇，低估值转型白马成为投资主线。信息安全、移动支付、互联网医疗、农业信息化成为主要投资主题。重点推荐标的包括银江股份、汉得信息、飞利信、博彦科技、华胜天成等。随着政策支持和行业整合，行业将迎来新的增长点。